Tarifas já estão elevando alguns preços
O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, declarou na quarta-feira que “as tarifas já estão elevando os preços em algumas categorias”, apesar de esse impacto mais abrangente ainda ser incerto. Ele apontou que “a moderação no crescimento reflete em grande parte uma desaceleração nos gastos do consumidor”, enquanto o investimento empresarial apresenta um fortalecimento. No entanto, a atividade no setor imobiliário “continua fraca”.
Mercado de Trabalho e Desemprego
Powell descreveu a situação do mercado de trabalho como mais fraca, com um aumento de empregos na folha de pagamento na média de apenas 29.000 por mês, valor que está “abaixo da taxa de equilíbrio necessária para manter a taxa de desemprego constante”. Ele se referiu à desaceleração na oferta e na demanda de mão de obra como “incomum”, alertando que “os riscos de queda no emprego aumentaram”.
Compromisso com a Independência do Fed
Jerome Powell reiterou na mesma ocasião que o banco central está “fortemente comprometido” em preservar sua independência. Durante a sessão de perguntas com jornalistas, mencionou que o Fed integrou um novo membro ao comitê, e acrescentou que “o Comitê [Federal de Mercado Aberto] continua unido na busca de nosso duplo mandato”. Ele optou por não fazer comentários adicionais sobre o assunto.
Stephen Miran, um dos principais assessores do presidente dos EUA, Donald Trump, foi recentemente confirmado pelo Senado como integrante do conselho do Fed. Contudo, o governo Trump tem interferido nas atividades do banco central, procurando influenciar suas decisões. Entre as pressões, Trump tem solicitado repetidamente que Powell reduza as taxas de juros e tentou demitir a governadora do Fed, Lisa Cook.
Falta de Apoio para Corte de Juros de 50 bps
Na quarta-feira, Jerome Powell informou que “não houve nenhum apoio generalizado” para um corte de 50 pontos-base na taxa de juros durante a reunião de política monetária daquele dia. Ele explicou que acredita que a política monetária tem sido a adequada até agora no ano e que o Fed agiu corretamente ao esperar para observar como as tarifas, a inflação e o mercado de trabalho evoluíram. “Acredito que agora estamos reagindo ao nível muito menor de criação de empregos e a outras evidências de enfraquecimento do mercado de trabalho”, disse Powell em coletiva de imprensa.
Powell ainda ressaltou que a economia dos EUA está se movendo “na direção do equilíbrio”, o que implica uma mudança na política.
Corte de Juros como Medida de Gestão de Risco
O presidente do Fed mencionou que o corte de juros realizado pode ser considerado como um “corte de gestão de risco”, descrevendo essa ação como uma medida preventiva para se antecipar a uma possível fraqueza, e não como uma mudança radical na política monetária. Ele afirmou que o Federal Reserve não vê a necessidade de agir rapidamente em relação a cortes nas taxas de juros. De acordo com Powell, os riscos de uma inflação mais alta são “menores do que eram em abril”.
Em relação à situação do mercado de trabalho, ele destacou que a desaceleração acentuada tanto na oferta quanto na demanda por trabalhadores é incomum, e que neste ambiente de trabalho menos dinâmico e um pouco mais fraco, os riscos de queda no emprego parecem ter aumentado.
Projeções do Fed e Probabilidades
Jerome Powell afirmou que as decisões sobre a política monetária são tomadas “reunião por reunião” e fundamentadas em dados recebidos, sem um curso predefinido. Ele enfatizou que o Resumo das Projeções Econômicas (SEP) é “um acúmulo das projeções individuais de 19 pessoas”, em vez de um caminho negociado.
Ele destacou que 10 participantes previram dois ou mais cortes de juros para aquele ano, enquanto nove sugeriram cortes menores ou inexistentes. “Em vez de encarar isso como uma certeza, encorajaria as pessoas, como sempre, a analisar o SEP pela ótica da probabilidade”, comentou. As projeções, conforme Powell, refletem “diferentes resultados e probabilidades possíveis” ao invés de compromissos fixos.
Redução do Quadro de Funcionários
Jerome Powell revelou que o banco central provavelmente excederá uma redução de 10% no quadro de funcionários. Durante a conversa com repórteres, disse que, após os cortes, o emprego dentro do Fed “estará no mesmo nível de mais de 10 anos atrás… [o que significa] 0% de crescimento de empregos por mais de uma década”.
Ele afirmou que a instituição “passou por muitos processos longos e bem-sucedidos de atualização de nossa estrutura de política monetária”, e acrescentou que “há muito trabalho sendo feito nos bastidores em relação aos ativos que temos… eles têm o tamanho certo?”.
Implicações das Tarifas
Jerome Powell destacou que todos os participantes da cadeia de consumo são impactados pelas tarifas impostas pelo governo dos EUA, mas ressaltou que essas taxas “estão sendo pagas principalmente” por empresas intermediárias. Ele observou que todas essas empresas e entidades afirmam estar dispostas a “repassar” os custos das tarifas aos consumidores. No entanto, Powell ressaltou que “o repasse tem sido bem pequeno. Tem sido mais lento e menor do que pensávamos, mas as evidências são muito claras: há algum repasse”.
Além disso, o presidente do Fed acrescentou que o impacto das tarifas é percebido principalmente na inflação de bens, que tem geralmente apresentado resultados negativos nos últimos 25 anos, exceto durante a pandemia de COVID-19, e atualmente se encontra em torno de 1,2%.
Planos Futuros de Jerome Powell
Por fim, Jerome Powell não fez nenhum comentário acerca de seus planos para maio, quando seu mandato chega ao fim. Ele disse: “Na verdade, são os riscos que estamos vendo no mercado de trabalho que foram o foco da decisão de hoje… Quase todo mundo apoiou esse corte”. Assim, após a redução das taxas de juros pela primeira vez naquele ano, Powell sinalizou a realidade de ganhos de emprego mais lentos e os riscos ao emprego diante da crescente pressão sob o governo do presidente Donald Trump, reiterando que “no geral, a desaceleração acentuada tanto na oferta quanto na demanda por trabalhadores é incomum”.
