Euforia nos Mercados Acionários
Os mercados acionários globais estão experimentando um período de otimismo, impulsionado pela crescente aceitação da inteligência artificial no início de 2026. No entanto, esse bom momento pode estar ignorando uma das maiores ameaças que têm potencial para afetar negativamente os resultados: um aumento da inflação, que é parcialmente alimentado pelo crescimento dos investimentos em tecnologia.
Desempenho dos Índices
Nos Estados Unidos, os índices das bolsas de valores registraram um crescimento significativo. Sete grandes grupos do setor tecnológico contribuíram com cerca de metade da valorização do mercado no ano passado, resultando em ganhos percentuais de dois dígitos em 2025 e atingindo novas máximas históricas.
Expectativas de Juros e Títulos
As projeções de novos cortes nas taxas de juros dos EUA também têm desempenhado um papel importante, levando a um desempenho acima da média dos títulos de dívida. Os investidores em Treasuries desfrutaram dos melhores resultados anuais dos últimos cinco anos, apesar de a inflação ter recuado, mas ainda se manter acima da meta média de 2% estipulada pelo Federal Reserve.
Estímulo Governamental e Crescimento Global
Para o ano de 2026, as previsões indicam que a injeção de estímulos governamentais nos Estados Unidos, na Europa e no Japão, somada ao auge da inteligência artificial, deverá apoiar o crescimento global. No entanto, essa situação leva os investidores a se prepararem para um possível aumento da inflação, o que poderia resultar no término dos ciclos de cortes nas taxas de juros. Tal cenário poderia limitar o fluxo de capital nos mercados, que atualmente estão muito focados na inteligência artificial.
Preocupações com a Inflação
Trevor Greetham, responsável pela gestão multiativos da Royal London Asset Management, alertou que uma pressão inflacionária mais intensa pode eventualmente surgir. Embora Greetham continue apostando nas ações de grandes empresas de tecnologia por ora, ele não ficaria surpreso ao observar um crescimento das taxas de inflação global até o final de 2026.
Impactos do Aperto Monetário
Um endurecimento da política monetária reduziria o interesse dos investidores no setor de tecnologia, aumentando os custos de financiamento para projetos relacionados à inteligência artificial e afetando os lucros e a valorização das ações de tecnologia, conforme destacado por Greetham.
Além disso, o desenvolvimento expeditivo de novas centrais de processamento de dados por grandes empresas do setor, como Microsoft e Meta, contribui para pressões inflacionárias. Isso se deve à grande quantidade de energia e chips avançados que esses projetos demandam.
Custos em Ascensão
De acordo com Andrew Sheets, estrategista do Morgan Stanley, os custos de operação estão subindo, e a expectativa é de que a inflação dos preços ao consumidor nos EUA permaneça superior à meta de 2% do Federal Reserve até o final de 2027. Isso deve ser, em parte, uma consequência do forte investimento corporativo em inteligência artificial.
Fabio Bassi, chefe de estratégia de ativos cruzados do J.P. Morgan, também comentou que a melhoria nas condições do mercado de trabalho nos EUA, somada aos estímulos econômicos e cortes de juros já implementados, manterão a inflação acima da meta do Federal Reserve, independentemente do preço dos chips.
Riscos de Ciclos de Taxas
Na perspectiva para 2026, a Aviva Investors destacou que um dos principais riscos de mercado é a possibilidade de os bancos centrais encerrarem os ciclos de corte de juros ou mesmo iniciarem aumentos, em resposta às crescentes pressões inflacionárias resultantes de investimentos em inteligência artificial e dos estímulos governamentais na Europa e no Japão.
Chips e Juros
Julius Bendikas, chefe europeu de economia e alocação dinâmica da Mercer, uma gestora que controla US$ 683 bilhões em ativos, expressou preocupação quanto à possibilidade do ressurgimento da inflação. Até o momento, Bendikas não prevê uma correção nos mercados de ações, porém, está se afastando de mercados de dívida que podem ser impactados por potenciais choques inflacionários.
Sinais de Nervosismo
Os mercados financeiros já estão exibindo os primeiros indícios de nervosismo em relação ao aumento dos custos e ao possível gasto excessivo com inteligência artificial. As ações da Oracle, por exemplo, experimentaram uma queda acentuada no último mês após a empresa anunciar que seus investimentos haviam aumentado. Da mesma forma, as ações da Broadcom, parceira tecnológica da Oracle nos EUA, também caíram após alertas sobre a diminuição de suas margens de lucro.
A fabricante de computadores pessoais HP antecipa sentir uma pressão aumentada nos preços e lucros no segundo semestre de 2026, em razão dos custos crescentes dos chips de memória, situação que será exacerbada pela maior demanda por centrais de processamento de dados.
Perspectiva Econômica
Com a aceleração do ciclo de crescimento econômico, Bendikas observou que o risco de inflação é um fator que merece atenção redobrada. Ele mencionou que isso o levou a acumular Treasuries que são protegidos contra a inflação. Com a crescente possibilidade de aumento das taxas de juros, as avaliações de preço-lucro que os investidores estão aplicando às ações de empresas de tecnologia com foco em inteligência artificial podem sofrer impactos negativos.
Explosão de Custos de Inteligência Artificial
O Deutsche Bank projetou que os investimentos em centros de dados focados em inteligência artificial poderiam alcançar a marca de até US$ 4 trilhões até 2030. A rápida implementação desses projetos pode resultar em gargalos na oferta de chips e eletricidade, o que, conforme os analistas do banco, acarretará um aumento considerável nos custos de investimento.
Reflexões sobre Investimentos
George Chen, sócio da consultoria Asia Group e ex-membro da Meta, apontou que o aumento dos custos de projetos de inteligência artificial, assim como a inflação dos preços ao consumidor, terá um impacto direto sobre os custos desses empreendimentos. Isso levará os investidores a reconsiderar suas estratégias no setor de inteligência artificial.
Ele ainda destacou que o crescimento dos custos associados aos chips de memória tende a elevar os preços nas corporações que operam dentro do segmento da inteligência artificial, reduzindo, ao mesmo tempo, os retornos dos investidores. Portanto, é esperado que o fluxo de capital para esse setor diminua.
Fonte: www.cnnbrasil.com.br
