Intervenção do Departamento do Tesouro
Nova Iorque
O Departamento do Tesouro fez um movimento surpreendente na quarta-feira, após as taxas dos títulos terem atingido seus níveis mais altos em quase duas décadas, dobrando suas aquisições planejadas de títulos de longo prazo e aliviando a pressão no mercado.
Reação do Mercado
Após o anúncio, os títulos se valorizaram, reduzindo as taxas, proporcionando algum alívio após um colapso no início da semana que fez com que as taxas ao redor do mundo atingissem seus níveis mais altos em anos. As taxas dos títulos e os preços se movem em direções opostas.
Impacto das Taxas de Juros
As taxas dos títulos ajudam a definir os juros em toda a economia. As taxas dispararam este ano, aumentando os custos de empréstimos para os consumidores e exacerbando preocupações sobre a acessibilidade. Um aumento acentuado nas taxas pode tornar hipotecas, empréstimos para automóveis e empréstimos empresariais mais caros, restringindo a atividade econômica.
Aumento das Compras de Títulos
O Departamento do Tesouro informou que irá pelo menos dobrar o tamanho das recompra de títulos de setembro até o início de novembro, com foco em títulos de longo prazo, que variam de 10 a 30 anos, conforme declarado em um comunicado.
A taxa dos títulos a 30 anos caiu nove pontos-base para 5,2% após o anúncio, oferecendo um alívio temporário. Essa queda ocorreu um dia após a taxa do título a 30 anos ter ultrapassado 5,3%, atingindo seu nível mais alto desde 2007.
Contexto do Anúncio
As recompras realizadas pelo Departamento do Tesouro são uma operação padrão nos mercados de títulos, mas o momento do anúncio após uma grande venda destaca a sensibilidade da administração Trump ao aumento das taxas.
“Isso provavelmente fala mais sobre o sinal que a administração deseja enviar ao mercado”, disse Neil Wilson, um estrategista da Saxo Markets, em uma nota.
“Eu vejo isso como um sinal muito forte de que o Tesouro decidiu que taxas mais altas nos EUA são inaceitáveis, e que o recente aumento no longo prazo é indesejável e precisa ser combatido,” acrescentou Wilson.
Expectativas dos Investidores
Os investidores também aguardam um leilão na quarta-feira de $16 bilhões em títulos do Tesouro de 20 anos. O anúncio da recompra ajudou a aliviar a ansiedade no mercado de títulos antes do leilão que ocorrerá à tarde. Um leilão de títulos a 30 anos realizado no início deste mês resultou na maior taxa desde 2001.
A taxa dos títulos a 10 anos caiu seis pontos-base para 4,65% após o anúncio do Departamento do Tesouro. A taxa de 10 anos, que influencia os juros das hipotecas, havia alcançado 4,74% na terça-feira, próxima do nível mais alto do segundo mandato do presidente Donald Trump.
Perspectivas Futuras
A reação do mercado, pelo menos temporariamente, alivia a pressão gerada pelo aumento das taxas dos títulos, mas resta saber como o mercado reagirá nos próximos dias. Mesmo com a queda, a taxa de 30 anos ainda está sendo negociada em níveis próximos aos mais altos em 19 anos.
As taxas subiram este ano à medida que os investidores avaliam uma série de preocupações, desde a inflação provocada pela guerra no Irã até os persistentes déficits governamentais e a incerteza sobre as perspectivas do Federal Reserve. Uma onda de emissões de dívida por empresas que estão investindo em infraestrutura de inteligência artificial também aumentou a oferta de títulos, criando mais competição pela demanda dos investidores.
Análise dos Especialistas
Aumento das recompensas pelo Tesouro pode proporcionar alívio de curto prazo, conforme observado pelos analistas, mas isso não altera as perspectivas para outros fatores que têm pressionado as taxas para cima.
“Os principais fatores por trás do aumento das taxas … permanecem em vigor,” escreveu Tony Miano, analista de renda fixa global do Wells Fargo Investment Institute, em um e-mail. “Até que os investidores tenham maior clareza sobre essas questões, os riscos para as taxas de longo prazo do Tesouro permanecem inclinados para cima.”
Intervenções Recentes
O anúncio da recompra também ocorre após o Departamento do Tesouro ter intervenido recentemente nos mercados de câmbio para reforçar o iene japonês. Havia preocupações de que um iene fraco poderia levar o Japão a vender seus ativos americanos, como os Treasuries, para fortalecer sua própria moeda, o que incentivou o Tesouro a intervir, conforme observaram os analistas.
As participações estrangeiras nos Treasuries dos EUA caíram em junho, lideradas por uma redução nas participações do Japão, de acordo com dados do Departamento do Tesouro divulgados na segunda-feira.
A intervenção no câmbio e o aumento das recompra de títulos de longo prazo são dois exemplos de Scott Bessent, Secretário do Tesouro, utilizando as ferramentas disponíveis para tentar gerenciar o aumento das taxas dos títulos.
“Bessent está novamente demonstrando sua habilidade tática como um Secretário do Tesouro ativista,” afirmou Krishna Guha, vice-presidente da Evercore ISI, em uma nota. “Mas somos céticos quanto ao fato de que essa operação terá um impacto material por um período mais prolongado.”
“A operação muda praticamente nada em termos dos fundamentos, em particular a necessidade inalterada de financiar a avalanche de dívidas dos hiperscaladores, além de déficits governamentais muito grandes,” acrescentou Guha.
Fonte: www.cnn.com
