Alan Greenspan Morre aos 100 Anos
Alan Greenspan, conhecido como o “Maestro”, que presidiu o Federal Reserve (Fed) por 19 anos sob quatro presidentes, faleceu. Ele tinha 100 anos.
O influente economista morreu na segunda-feira devido a complicações da Doença de Parkinson, informou sua esposa, Andrea Mitchell, que é correspondente-chefe em Washington e correspondente-chefe de assuntos externos da NBC News.
Carreira no Federal Reserve
Greenspan foi nomeado presidente do Fed em 1987 pelo presidente Ronald Reagan e ocupou a posição, passando por crises e períodos de crescimento, até sua aposentadoria em 2006. Seu mandato foi o segundo mais longo, ficando a quatro meses do de William McChesney Martin, que presidiu o banco central de 1951 a 1970.
Em uma tentativa aparente de não abalar os mercados ou de não revelar a posição do Fed antes do momento apropriado, Greenspan cercava suas declarações em uma linguagem que deixava até os mais brilhantes pensadores, incluindo membros contenciosos do Congresso, perplexos.
“Suas longas e convolutas frases parecem tirar no final o que deram no começo, enquanto fluem para novos níveis de incompreensibilidade”, disse Bob Woodward, do The Washington Post, em sua biografia de 2000, “Maestro: Greenspan’s Fed and the American Boom.”
O Impacto do Termo “Irrational Exuberance”
Foi sua franqueza incomum em um discurso televisionado em 5 de dezembro de 1996 que provocou uma certa agitação no mercado. Ao discutir os desafios de estabelecer a política monetária, ele disse:
“Como sabemos quando a exuberância irracional escalou indevidamente os valores dos ativos, que então se tornam sujeitos a contrações inesperadas e prolongadas como aconteceu no Japão na última década? … Não devemos subestimar ou nos tornar complacentes sobre a complexidade das interações dos mercados de ativos e da economia.”
A expressão “exuberância irracional” foi interpretada como um sinal de que Greenspan considerava o mercado supervalorizado. O mercado de ações de Tóquio, que estava aberto na época, caiu 3% após o comentário, e outros mercados seguiram o mesmo caminho. Contudo, os mercados se recuperaram rapidamente e continuaram a subir até a quebra da bolha das empresas de tecnologia em 2001.
Desafios Iniciais
Anos antes, em 1974, enquanto era presidente do Conselho Econômico da Casa Branca, Greenspan teve que explicar no Capitólio por que a administração não estava controlando a inflação, como a administração Ford se referia à sua batalha contra os preços crescentes. Em um claro exemplo de Greenspanismo, ele disse:
“É um problema complicado encontrar a calibração particular no tempo que seria apropriada para conter a aceleração nos prêmios de risco criados pela queda das rendas, sem abortar prematuramente a diminuição nos prêmios de risco gerados pela inflação.”
“Algumas pessoas, especialmente os gestores de dinheiro que movimentam enormes quantias de dinheiro de um fundo para outro, pensam muito em Greenspan”, afirmaram Linton Weeks e John M. Berry, do The Washington Post, em março de 1997. “Eles assistem a cada palavra sua, marcam cada movimento, graficam cada sorriso. Porque, depois do presidente, Alan Greenspan é provavelmente a pessoa mais poderosa do país. … Com algumas palavras escolhidas, ele pode momentaneamente enviar o mercado de ações ao céu ou ao inferno.”
Reflexões Após a Aposentadoria
Após sua aposentadoria do Fed, Greenspan confessou sua estratégia para usar uma linguagem perplexa de forma clara.
“É uma linguagem de obfuscação intencional para evitar que certas perguntas surjam, que você sabe que não pode responder, e dizer ‘não vou responder’ ou basicamente ‘sem comentário’ é, de fato, uma resposta”, explicou em uma entrevista de 2007 à CNBC. “Assim, você acaba, quando um congressista lhe faz uma pergunta e [você] não quer dizer, ‘sem comentário,’ ou ‘não vou responder,’ ou algo assim. Então, procedo com quatro ou cinco frases que se tornam progressivamente obscuras. O congressista pensa que eu respondi à pergunta e passa para a próxima.”
Vida Pessoal e Formação Acadêmica
Greenspan nasceu de pais judeus em 6 de março de 1926, no Washington Heights, em Nova York. Seu pai era corretor de ações e analista financeiro. Durante sua infância na década de 1930, durante a Grande Depressão, o futuro presidente do Fed recebia uma mesada de 25 centavos por semana.
“Vinte e cinco centavos, eu lhe direi, compravam muito mais naquela época do que hoje em dia”, disse Greenspan a uma plateia em 2003.
Greenspan tocava clarinete e saxofone, e frequentou brevemente a Juilliard School. Ele se apresentou na banda de jazz de Woody Herman (da qual também fazia parte outro futuro oficial da Casa Branca, Leonard Garment), antes de se matricular na Universidade de Nova York, onde obteve os graus de bacharel e mestre em economia até 1950. Ele finalmente recebeu seu doutorado em 1977 – aos 51 anos.
Dentre seus professores e mentores estavam o futuro presidente do Fed, Arthur Burns, e a defensora do mercado livre, Ayn Rand, à qual Greenspan foi apresentado por sua primeira esposa, a artista Joan Mitchell.
Quando obteve seu doutorado, já havia trabalhado na Brown Brothers Harriman, no National Industrial Conference Board e na consultoria Townsend-Greenspan, que encerrou as atividades após sua nomeação como presidente do Fed. Sua estada de três décadas na Townsend-Greenspan foi interrompida quando atuou como presidente do Conselho de Consultores Econômicos do presidente Gerald Ford de 1974 a 1977. De 1981 a 1983, foi presidente da Comissão Nacional sobre a Reforma da Seguridade Social.
Seu primeiro emprego como economista não pagava muito mais do que sua mesada de infância: ele recebia $45 por semana.
Desafios Iniciais na Presidência do Fed
A primeira de suas cinco gestões no Fed começou pouco antes da crise financeira de 1987. O Senado confirmou sua nomeação para suceder Paul Volcker em 11 de agosto. Isso ocorreu apenas 69 dias antes do “Black Monday”, que arrasou Wall Street em 19 de outubro. O índice Dow Jones Industrial Average caiu 508 pontos – 22,6% – na sessão, a maior queda em um único dia da história. No dia seguinte, Greenspan afirmou a prontidão do Fed para “servir como uma fonte de liquidez para apoiar o sistema econômico e financeiro.” O banco central reduziu as taxas de juros de curto prazo para incentivar os bancos a emprestar em seus termos habituais.
Resposta às Crises Econômicas
A estratégia ajudou a acalmar os ânimos e evitar uma recessão e uma crise bancária. Em dois dias, o Dow recuperou mais de 50% de suas perdas da segunda-feira negra. Essa bravata também ajudou a garantir a Greenspan o epíteto de “Maestro” por parte de seus apoiadores. Anos depois, críticos atribuíram a política de dinheiro fácil — o “Greenspan put” — por condições que desencadearam a Grande Recessão.
“É a ECONOMIA dele, estúpido”, declarou a revista Fortune em março de 1996, relembrando o slogan da campanha utilizado pelo presidente Bill Clinton para derrotar o presidente George H.W. Bush quatro anos antes. “Em Greenspan Confiamos”, dizia o título do artigo.
Após esse início tenso, ele conduziu o Fed por duas recessões, a crise financeira asiática de 1997, o calote financeiro da Rússia em 1998, o resgate do fundo de hedge Long-Term Credit Management em 1998, os ataques terroristas de 11 de setembro de 2001 e a bolha e a quebra das empresas de tecnologia no final dos anos 90 até 2001.
Ao longo de sua trajetória, ele se concentrou em combater a inflação em vez de promover o pleno emprego. Seus apoiadores afirmam que ele presidiu a mais longa expansão econômica da história dos Estados Unidos, mas críticos alegaram que suas políticas de juros baixos prepararam o terreno para a bolha imobiliária que estourou na Grande Recessão um ano após seu sucessor, Ben Bernanke, assumir o comando do Fed.
Reconhecimento e Críticas
“Às vezes eu sou criticado, e mereço ser criticado, e isso faz parte do jogo”, disse Greenspan ao USA Today em 2007. “Mas nesta questão, sou inocente.”
Greenspan reconheceu que estava ciente das práticas de empréstimo questionáveis que incentivaram mutuários de alto risco a optarem por hipotecas de taxa ajustável arriscadas.
“Embora eu estivesse ciente de que muitas dessas práticas estavam ocorrendo, não tinha ideia de quão significativas elas haviam se tornado até muito tarde”, disse em uma entrevista de 2007 ao “60 Minutes” da CBS. “Eu realmente não percebi até muito tarde em 2005 e 2006.”
Em suas memórias de sucesso, “A Era da Turbulência”, ele defendeu a política de baixas taxas, que incentivou as pessoas a comprarem casas: “Acreditei então, como ainda acredito, que os benefícios da ampliação da propriedade da casa valem o risco. A proteção dos direitos de propriedade, tão crítica para uma economia de mercado, requer uma massa crítica de proprietários para sustentar o apoio político.”
Greenspan escreveu o livro à mão, principalmente enquanto relaxava em uma banheira devido a uma lesão nas costas. Na verdade, a maioria de seus discursos foi redigida dessa maneira depois que ele se machucou em 1971.
Vida Pessoal e Relações
Após deixar o Fed, Greenspan abriu sua própria consultoria, a Greenspan Associates.
A primeira união de Greenspan terminou em divórcio após menos de um ano. Em 1997, ele se casou com a jornalista da NBC Andrea Mitchell, também uma figura conhecida em Washington e apreciadora de música clássica, 20 anos mais jovem que ele, em uma cerimônia oficiada pela falecida juíza da Suprema Corte Ruth Bader Ginsburg.
Em suas memórias de 2007, ele elogiou os presidentes Ford e Clinton, mas criticou duramente o presidente George W. Bush por não conter os gastos.
Críticas a Administradores Governamentais
“Pouco valor foi dado ao debate rigoroso sobre políticas econômicas ou à análise das consequências de longo prazo”, escreveu o autodenominado republicano libertário. “Eles trocaram princípios por poder. E acabaram sem nenhum deles. Eles mereceram perder.”
Ele também criticou o ataque do presidente Donald Trump ao Fed durante seu primeiro mandato, na tentativa de baixar as taxas de juros. Aparecendo no programa “Squawk on the Street” da CNBC logo após um tweet de Trump direcionado ao banco central, Greenspan afirmou: “Ele está errado até mesmo por discutir o assunto. O Federal Reserve é uma instituição extremamente profissional. Eles sabem mais sobre o funcionamento da economia, como isso afeta os mercados financeiros e a estrutura das taxas de juros, muito mais do que ele. … A melhor coisa a fazer é simplesmente ignorá-lo. Não ouvi esta manhã que o presidente fez uma declaração. Estou certo de que foi mal aconselhado.”
Perspectivas sobre o Federal Reserve
Durante o segundo mandato de Trump, em janeiro de 2026, Greenspan assinou uma declaração conjunta com um grupo de ex-oficiais do Fed e do Tesouro denunciando uma investigação criminal sobre o presidente do Fed, Jerome Powell.
“A investigação criminal relatada sobre o presidente do Federal Reserve, Jay Powell, é uma tentativa sem precedentes de usar ataques jurisdicionais para minar essa independência”, dizia a declaração, apoiada por Greenspan e mais uma dúzia de signatários.
Greenspan reconheceu os limites da influência do Fed. Perguntado durante uma entrevista de 2008 à CNBC se o banco central deveria receber mais poder para regular bancos de investimento, ele respondeu:
“O que me preocupa é, basicamente, o Fed ser designado para supervisionar o sistema de estabilidade financeira. Não acho que ninguém possa fazer isso, e minha maior preocupação é que, se o Fed assumisse esse trabalho e falhasse, como todos os outros falharam e falharão, você não pode antecipar o futuro. Isso acho que ameaça a credibilidade do sistema de banco central.”
Por fim, ele percebeu que, apesar de toda a ciência envolvida na economia, o gerenciamento de risco financeiro não pode vencer em situações de colapso, como a Grande Recessão.
“O medo e a euforia são forças dominantes, e o medo é muitas vezes várias vezes maior do que a euforia”, disse ele à Associated Press após a publicação de seu livro “The Map and the Territory 2.0” em 2013. “As bolhas sobem muito lentamente à medida que a euforia aumenta. Então, o medo atinge e cai muito abruptamente. Quando comecei a observar isso, fiquei intelectualmente chocado. A contágio é o fenômeno crítico que causa a queda.”
Fonte: www.cnbc.com
