Movimentações nas Commodities em 2026
As commodities passaram por um período turbulento no ano anterior e essa situação persiste em 2026. O novo projeto denominado Project Vault, apresentado pela administração Trump, pode indicar que essa volatilidade continuará a aumentar.
O que é o Project Vault?
Trump anunciou o Project Vault em 2 de fevereiro, estabelecendo a Reserva Estratégica de Minerais Críticos dos Estados Unidos. Durante o anúncio feito no Salão Oval, Trump declarou: “Assim como temos uma reserva estratégica de petróleo e um estoque de minerais críticos para a defesa nacional, agora estamos criando essa reserva para a indústria americana.”
A reserva de US$ 12 bilhões é financiada por um empréstimo de US$ 10 bilhões do Banco de Exportação e Importação dos Estados Unidos, além de US$ 2 bilhões em financiamento privado.
David Copley, um funcionário da Casa Branca, afirmou: “Esta é a primeira vez na história dos Estados Unidos que estocamos minerais para nossa economia civil.”
Dentre as empresas privadas que devem participar do projeto, destacam-se GE Vernova, Western Digital e Boeing.
Os detalhes da nova reserva de Trump são vagos…
Embora o Project Vault possa apresentar alguns riscos para o mercado de commodities, os detalhes ainda são incertos, o que dificulta que os investidores precifiquem esses riscos.
Os estrategistas da FGS Global destacaram que os detalhes da implementação são “críticos”, especialmente considerando a política tarifária de Trump e as negociações comerciais em andamento.
Segundo os parceiros do escritório de advocacia Latham & Watkins, “a prioridade principal do Project Vault — promover a resiliência nas cadeias de suprimento de minerais críticos — está aberta a várias interpretações concorrentes, cada uma com abordagens radicalmente diferentes.”
O advogado de comércio internacional Sahar Hafeez mencionou: “Isso é essencialmente sobre tomar medidas para redesenhar a arquitetura do mercado para minerais críticos. Quais minerais serão priorizados, como um piso de preços será calculado e quem assinará — essas são as próximas etapas críticas.”
…Mas analistas alertam para a volatilidade e inflação potenciais
A expectativa é que a reserva do Project Vault impacte a dinâmica de oferta e demanda, além das movimentações dos preços das commodities. O analista Chris LaFemina, da Jefferies, comentou que a reserva planejada pelo Project Vault representaria apenas de 1% a 3% da oferta global, mas destacou que o acúmulo de estoques nos Estados Unidos é parte de uma tendência global, que pode acirrar as pressões inflacionárias no setor de commodities e materiais.
O analista ressaltou que, ao contrário da reserva de petróleo existente que Trump usou como referência, a nova reserva terá um custo anual de cerca de US$ 1 bilhão para ser mantida. LaFemina afirma que isso acaba por elevar os preços, situação que será sentida pelos consumidores.
“Portanto, isso é inflacionário? Olha, a inflação é impulsionada por muitos fatores diferentes, mas isso, por si só, pode potencialmente se tornar um grande problema inflacionário,” LaFemina disse em um vídeo divulgado pela empresa neste mês.
O analista antecipa que a recente tendência de alta nos preços dos metais continuará, acompanhada de uma “volatilidade significativa”.
A Goldman Sachs observa que as políticas de Trump alteram o equilíbrio de oferta e demanda nos mercados de commodities, segmentando mais regionalmente do que globalmente, o que aumenta o risco de volatilidade.
Foi destacado que o cobre é um exemplo inicial, uma vez que os preços se firmaram mesmo em meio à volatilidade de 2025, já que o acúmulo de estoques nos Estados Unidos deixou o restante do mercado em déficit, enquanto a oferta global permanecia alta.
A ênfase de Trump nos minerais críticos está ligada à manufatura e à China
A reserva é uma tentativa da administração Trump de impulsionar a indústria de manufatura americana e reduzir a dependência econômica da China. Commodities como prata, cobre e platina, que fazem parte das 60 matérias-primas críticas identificadas pelo USGS, tiveram movimentações de preços consideráveis recentemente. O Project Vault visa proteger as empresas americanas dessa volatilidade e salvaguardar os interesses dos Estados Unidos ao diminuir a dependência em relação à China.
Os minerais críticos, em especial os minerais de terras raras, têm sido um ponto complicado nas negociações comerciais entre os Estados Unidos e a China. A China, sendo uma potência dominante em todas as etapas da indústria de minerais críticos, exerce um grande controle sobre os preços.
A Goldman Sachs acredita que o acúmulo promovido pelo Project Vault se concentrará nesses minerais de terras raras.
Negociações comerciais em andamento e desafios não resolvidos na obtenção de suprimentos não ajudam
As negociações comerciais e a falta de clareza na obtenção de suprimentos estão entre as incertezas adicionais que podem contribuir para a volatilidade do mercado. Estrategistas da FGS Global afirmaram que algumas das tarifas projetadas pela administração podem “amplificar a volatilidade dos preços das commodities”, adicionando que as negociações comerciais em andamento podem dificultar um acordo regional sobre minerais críticos. As discussões entre os Estados Unidos, México e Canadá estão programadas para serem concluídas em julho.
Outro ponto a ser considerado é que a China pode restringir a oferta em resposta aos planos dos EUA de acumular estoques. A administração Trump ainda não esclareceu os planos de obtenção de suprimentos.
O analista líder de metais e mineração da Jefferies, LaFemina, afirmou: “A origem dos suprimentos continua incerta; nesse interim, os EUA podem ter que comprar de fornecedores que estão tentando evitar.”
Fonte: www.businessinsider.com
