Desempenho das Ações da Embraer
As ações da Embraer (EMBR3) apresentaram uma queda após o anúncio de que a Avelo Airlines, uma companhia aérea norte-americana, fez um pedido de até 100 jatos E195-E2. Este movimento foi considerado pela fabricante como um “marco”. A reação do mercado surpreendeu os analistas do BTG Pactual.
Detalhes do Pedido
A equipe do BTG Pactual, sob a liderança de Fernanda Recchia, destaca que esse era o último mercado em aberto para o modelo E2 e que o pedido foi significativo, totalizando cem unidades do E195-E2, sendo 50 encargos firmes e 50 opções de compra. O valor total deste pedido foi estimado em US$ 4,4 bilhões, sem incluir as opções.
Dentre os vários cenários que o banco modelou para o anúncio, a solicitação da Avelo se encontrava entre os mais otimistas. A Avelo se tornará a primeira companhia aérea dos Estados Unidos a operar o maior avião comercial produzido pela Embraer.
Reação do Mercado
Apesar do impacto positivo do pedido, a reação do mercado foi inesperada. O BTG Pactual sugere que alguns fatores de trading e uma certa desconfiança em relação à Avelo possam ter influenciado essa resposta. No entanto, o banco reafirma sua perspectiva otimista em decorrência do pedido e do efeito que isso terá na carteira de pedidos da Embraer.
A recomendação do banco para as ações da fabricante brasileira é de compra, com um preço-alvo de R$ 104.
Análise dos Fatores que Influenciaram a Queda da Ação
O BTG Pactual aponta três fatores principais que podem ajudar a entender a reação negativa do mercado em relação à queda das ações:
- Efeito de “buy the rumor, sell the news”: O primeiro fator é a dinâmica de mercado conhecida como “compre o rumor, venda a notícia”, que se manifestou com um aumento de cerca de 7% nos preços das ações desde que rumores sobre o pedido surgiram na semana anterior. A expectativa de um grande anúncio esteve por vários dias no mercado antes de sua concretização.
- Ceticismo sobre a Avelo: Em segundo lugar, o banco identificou um certo ceticismo em relação à solidez financeira da Avelo, uma vez que se trata de uma empresa relativamente nova no cenário norte-americano, que recentemente passou por um aumento de capital. Esse aumento de capital pode estar atrelado ao financiamento do pedido, segundo a visão de analistas.
- Dúvidas sobre precificação: Por último, as incertezas quanto à dinâmica de precificação de um contrato de tal envergadura e ineditismo também foram apontadas como fatores relevantes. O BTG admite que os descontos concedidos no preço de lista do E2 são superiores aos oferecidos anteriormente para o modelo E1, mas considera isso uma situação normal, levando em conta a diferença de maturidade dos dois modelos de aeronaves.
Expectativas do Mercado
Para a XP Investimentos, a intensa atenção e expectativa que precederam o anúncio podem fazer com que o resultado final, embora positivo, não atenda completamente às expectativas do mercado. Os investidores mais otimistas, em particular, aguardavam a possibilidade de uma isenção tarifária e/ou um investimento relacionado à defesa no modelo C-390.
