Expectativas de Corte de Juros Mudam
Investidores inicialmente esperavam duas ou três reduções nas taxas de juros neste ano. Contudo, agora acreditam que podem não ocorrer nem mesmo uma.
Mudança nas Probabilidades
Conforme a ferramenta CME Fedwatch, existe uma probabilidade de 74% de que a taxa de juros dos fundos federais permaneça inalterada, entre 3,5% e 3,75%, até a reunião de dezembro de 2026. Em janeiro, os investidores atribuíram apenas 5% de chances a esse cenário, antecipando pelo menos 50% de probabilidade de que haveria duas ou três cortes.
Aumento dos Preços do Petróleo
O principal fator que impulsionou essa mudança foram os aumentos acentuados nos preços do petróleo. Após os ataques iniciais dos Estados Unidos e de Israel contra líderes e bases militares do governo do Irã, o país efetivamente fechou o Estreito de Ormuz, o que prejudicou o fornecimento global de petróleo e fez os preços dispararem.
Na segunda-feira, o preço do petróleo Brent apresentou queda com sinais de desescalada por parte de Trump, mas ainda assim continua com um aumento superior a 40% desde o início do conflito.
Impactos na Economia
Esse aumento nos preços do petróleo causou um impacto significativo nos preços dos combustíveis e gerou temores de uma alta mais ampla da inflação. Quando o Federal Reserve se preocupa com a possibilidade de uma inflação elevada que supera o risco de um mercado de trabalho fraco, historicamente, costuma adotar uma postura mais conservadora, algo que os investidores estão agora levando em consideração.
Na segunda-feira, o presidente do Federal Reserve de Chicago, Austan Goolsbee, indicou essa possibilidade. Em entrevista à CNBC, ele mencionou que conseguia imaginar um cenário no qual o banco central aumentasse as taxas de juros, dependendo da evolução do conflito no Irã e se a "inflação estivesse saindo de controle".
Perspectivas do Mercado Financeiro
Esse cenário poderia impactar uma peça-chave do otimismo atual em relação ao mercado de ações. Desde o início do ano passado, os investidores têm demonstrado entusiasmo com a perspectiva de cortes nas taxas de juros, especialmente após o Fed sinalizar uma postura mais branda diante da inflação em desaceleração. Juros mais baixos são fundamentais para as principais visões otimistas dos analistas de Wall Street.
Análise do Deutsche Bank
Apesar do fortalecimento da argumentação contra cortes nas taxas, analistas do Deutsche Bank apresentaram uma razão adicional para que os investidores reduzissem suas expectativas nesse aspecto. Em uma nota enviada a clientes na segunda-feira, o banco destacou que o Fed pode utilizar a história recente como base para suas decisões e optar por uma abordagem conservadora para evitar uma repetição das altas inflacionárias observadas em 2021 e 2022.
O Deutsche Bank citou a crise do petróleo de 1979, durante a qual o Fed elevou as taxas de juros de forma mais agressiva em comparação com anos anteriores, em meio a uma inflação desenfreada. Também mencionou a resposta excessivamente complacente durante a pandemia de COVID-19, em contraste com a resposta menos acomodativa à crise financeira de 2008.
Henry Allen, estrategista macroeconômico do banco, escreveu na nota: "Uma lição fundamental dessas crises passadas é que os bancos centrais corrigem os supostos erros da crise anterior. Portanto, à medida que enfrentamos mais um choque inflacionário, os bancos centrais querem evitar as críticas de 2022 sobre serem muito relaxados em relação à inflação. Podemos ver como isso está moldando a resposta atual, com uma retórica mais conservadora para um determinado nível de inflação."
Declarações do Fed
Durante a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto na semana passada, o presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou que o comitê estaria atento aos impactos da guerra do Irã nos dados de inflação. Ele declarou: "Se não percebermos esse progresso" em relação à inflação, "vocês não verão um corte nas taxas."
Expectativas Futuras
Na segunda-feira, o presidente Donald Trump mencionou que os EUA e o Irã tiveram conversas "produtivas" sobre o encerramento do conflito. Por essa razão, as expectativas em relação às taxas de juros podem mudar nos próximos dias e semanas.
No entanto, atualmente, o Estreito de Ormuz permanece fechado, e as chances de um corte nas taxas neste ano diminuíram consideravelmente.
Fonte: www.businessinsider.com