Desempenho das Ações da Azul
As ações da Azul (AZUL4) enfrentam um segundo dia consecutivo de queda, em razão da reação do mercado à provável diluição significativa dos acionistas minoritários, em meio ao processo de reestruturação da companhia.
Contexto da Reestruturação
A companhia aérea, atualmente passando por recuperação judicial nos Estados Unidos sob a proteção do Chapter 11, recebeu a aprovação da Justiça norte-americana para seu plano de reestruturação. Esta decisão permitirá à Azul reduzir suas dívidas em mais de US$ 2 bilhões e gerar recursos por meio de uma nova oferta de direitos de subscrição de ações, além do investimento da American Airlines e da United Airlines.
Impacto nas Ações e Participação dos Acionistas
Ao mesmo tempo, os analistas observam que essa reestruturação pode levar a uma diluição considerável para os acionistas minoritários, resultado das significativas conversões de dívidas. Com isso, os detentores de notas 1L podem acabar com cerca de 97% de participação e os da 2L com aproximadamente 3% após a conversão, além das subscrições e da emissão de novas ações.
No fechamento do pregão na segunda-feira (15), as ações AZUL4 apresentaram uma queda de 20%. Já na terça-feira (16), as ações caíam 8,33%, atingindo o valor de R$ 0,77 por volta de 13h35. Durante o dia, a mínima foi registrada com uma queda de 11,90%, chegando a R$ 0,74.
O que Está Acontecendo com a Azul?
A Azul anunciou em meados deste ano a sua adesão ao processo de Chapter 11, completando o quadro das companhias aéreas brasileiras que passam por essa reestruturação. Desde o comunicado ao mercado, a diretoria da empresa se mostrou confiante, alegando que já tinha um plano de reestruturação preparado e que visava a saída do processo de recuperação judicial em um futuro próximo.
Após a aprovação do juiz norte-americano Sean Lane em uma audiência que ocorreu em White Plains, Nova York, a instituição financeira Bradesco BBI acredita que a companhia está se encaminhando para uma breve saída do Chapter 11, com um balanço financeiro mais sólido e pronta para revitalizar suas operações.
Expectativas para o Futuro
Os especialistas da instituição ressaltam que, ao final do processo, a expectativa é de um balanço reforçado, resultado da redução sólida das dívidas totais devido às conversões em ações, à nova estrutura de pagamentos de leasing e ao novo capital de US$ 950 milhões, que será viabilizado por investidores comprometidos, além de serem subscritos por um ou mais investidores estratégicos.
Os analistas também indicam que os próximos passos no processo de recuperação judicial englobam a conversão das notas 1L/2L por meio de uma Oferta Pública, a conversão de debêntures conversíveis, a diluição esperada, a conversão das ações preferenciais e ordinárias, a aprovação de uma Nova Governança e a emissão de direitos de subscrição, além da Oferta Pública para novo capital.
“As novas ações a serem emitidas terão um preço que representa um desconto de 30% em relação ao valor patrimonial da empresa definido no Plano, e estima-se que essa emissão resulte em uma diluição superior a 80% da base acionista existente”, afirmam os analistas.
Fonte: www.moneytimes.com.br
