Rede D’Or: Destaque em um Setor Desafiador
Em um mercado caracterizado por resultados financeiros pressionados, altos níveis de endividamento e dificuldades de integração após sucessivas aquisições, a Rede D’Or (RDOR3) se destaca por sua resiliência. De acordo com a avaliação do BTG Pactual, a empresa possui as melhores condições para enfrentar esse cenário e gerar valor, consolidando sua posição como a principal recomendação do banco no setor de saúde.
Recomendação de Compra
O BTG Pactual mantém a ação da Rede D’Or como "top pick", recomendando a compra, com base em uma combinação sólida de fatores, incluindo a escala de operações, eficiência operacional e exposição a tendências estruturais que devem se intensificar nos próximos anos. Os analistas afirmam que poucos concorrentes no mercado brasileiro conseguem alinhar de forma tão eficaz liderança regional, disciplina financeira e um claro pipeline de crescimento como é o caso da Rede D’Or. Esses aspectos sustentam uma perspectiva otimista para os papéis da companhia, especialmente em um contexto macroeconômico mais favorável, com a trajetória de queda nas taxas de juros.
Fatores que Sustentam a Tese de Compra da RDOR3
A análise do BTG Pactual aponta que as teses de sucesso no setor de saúde em 2026 devem se basear em três pilares principais: normalização da rentabilidade, progresso na consolidação do setor e capitalização sobre tendências de longo prazo. A Rede D’Or está bem posicionada em relação a esses elementos.
Atualmente, a empresa mantém uma das maiores plataformas hospitalares do Brasil, operando com 76 hospitais e 11.822 leitos distribuídos em 14 estados. Além de sua extensa cobertura nacional, o grupo possui posições significativas em mercados estratégicos, como o Rio de Janeiro, onde abriga aproximadamente um quarto dos leitos privados, e em São Paulo, que é o principal centro econômico do país.
O BTG aponta que o nível de concentração ainda baixo no setor, com os três maiores grupos respondendo por cerca de 20% dos leitos privados, abre portas para um novo ciclo de consolidação. Nesse cenário, empresas que possuem acesso a capital, capacidade de integração e potencial para ganhos de eficiência estarão em vantagem.
Outro aspecto estrutural importante destacado pelo BTG é o envelhecimento da população. Com o aumento na faixa etária acima dos 60 anos, a demanda por serviços hospitalares mais complexos deve crescer, resultando em internações mais longas e um ticket médio elevado, o que favorece redes integradas e verticalizadas.
Oncologia como Motor de Crescimento
A expansão da Rede D’Or no setor de oncologia é considerada um dos principais motores de crescimento da companhia. Atualmente, a empresa já é reconhecida como o segundo maior operador de clínicas oncológicas ambulatoriais do Brasil. As estimativas realizadas pelo BTG indicam que o mercado de oncologia deve experimentar um crescimento anual de aproximadamente 10%, superando a média do setor de saúde. Esta área é vista como uma oportunidade com demanda estrutural, margens atrativas e considerável potencial para crescimento orgânico.
Eficiência Operacional e Balanço Financeiro
No que se refere à eficiência operacional, a Rede D’Or se destaca em relação aos seus concorrentes. Após um intenso ciclo de expansão, a companhia começou a colher benefícios operacionais, o que se reflete em margens superiores às de outros grupos privados. Segundo a análise do BTG, o aumento da lucratividade nos próximos anos deverá ocorrer menos por meio de um crescimento acelerado e mais por meio da captura dessas eficiências operacionais, mantendo margens EBITDA acima da média do setor.
A situação financeira da empresa reforça esse cenário otimista, uma vez que a companhia tem avançado em seu processo de desalavancagem, reduzindo a relação entre dívida líquida e EBITDA de 2,6 vezes, observada no segundo trimestre, para 1,54 vez no resultado mais recente.
Outras Recomendações do BTG
Apesar de a Rede D’Or ser a clara favorita entre as recomendações do banco, o BTG Pactual também monitora outras empresas do setor. No total, há quatro ações que têm recomendação de compra, enquanto outras estão na lista de observação, com uma abordagem mais cautelosa devido aos desafios que o setor ainda enfrenta.
Os analistas do BTG Pactual destacam recomendações nas seguintes companhias:
- Neutra:
- OdontoPrev (ODPV3)
- Dasa (DASA3)
- Hypera Pharma (HYPE3)
- Qualicorp (QUAL3)
- Mater Dei (MATD3)
- Oncoclínicas (ONCO3)
Fonte: www.moneytimes.com.br
