Análise de Ações de Semicondutores
Previsões do Analista
Vivek Arya, analista do Bank of America, acredita que as ações de semicondutores têm espaço para sofrer quedas. Em um relatório enviado a clientes na segunda-feira, o analista destacado observou que existe um risco significativo de que o índice de semicondutores PHLX (SOX) possa cair até 10%. Uma queda dessa magnitude prolongaria um período de retração que já dura dois meses e levaria o índice a um nível de avaliação em relação ao S&P 500 que não se via desde o lançamento do chatbot ChatGPT em 2022.
Fatores de Risco
Diversos fatores técnicos, resistências políticas e preocupações financeiras estão ameaçando o desempenho do índice. Este, que quase dobrou seu valor no último ano, impulsionado pela onda de crescimento da inteligência artificial, agora enfrenta desafios. Arya destacou que “os ventos contrários podem limitar as ações de chips no curto prazo”, citando elementos como “aumento das taxas, reação do mercado de data centers e financiamento circular”. Adicionalmente, ele observou que as ações de semicondutores estão “fortemente concentradas”, apresentando um excesso de 13% em comparação ao S&P 500.
Comparação de Avaliações
Antes do lançamento do ChatGPT, o múltiplo preço-lucro (P/E) do índice SOX estava cerca de 9% abaixo do S&P 500, segundo as avaliações de Arya. No entanto, à medida que o boom da inteligência artificial ganhou força nos últimos quatro anos, esse desconto se transformou em um prêmio de 15% em relação ao S&P. Nos últimos meses, no entanto, os múltiplos P/E dos dois índices se igualaram, com ambos agora negociando em torno de 20 vezes os lucros.
Perspectivas de Crescimento
Com as empresas incluídas no índice SOX projetando um crescimento anual dos lucros por ação de aproximadamente 70%, Arya considera que o múltiplo do SOX pode ser visto como uma oportunidade de investimento vantajosa. Ele afirmou que “a sazonalidade é fortemente otimista, e a avaliação do SOX (20x P/E projetado) parece barata em comparação a uma taxa de crescimento anual composta de 70% nos lucros por ação”.
Oportunidades de Compra
O Bank of America destacou também “oportunidades de compra aprimoradas” em ações de semicondutores, incluindo Nvidia, Marvell Technology, Micron, Lam Research, Advanced Micro Devices, Intel, Analog Devices e ON Semiconductor.
Desafios para a Nvidia
No caso da Nvidia, que divulgará seus resultados após o fechamento do mercado na quarta-feira, Arya apontou alguns riscos, como “o potencial para uma desaceleração nos retornos de capital” e “vendas irregulares e imprevisíveis” nos novos mercados empresariais. Por outro lado, ele indicou que a Marvell poderia observar “uma aceleração mais rápida do que o esperado em seus projetos principais de chips AI personalizados”.
Fonte: www.cnbc.com
