FedEx e Seus Resultados Financeiros
Resultados do FedEx
Na terça-feira à noite, o FedEx anunciará os resultados do quarto trimestre fiscal de 2026, que abrangem o período de março a maio. A divulgação será complexa por algumas razões. Primeiramente, os resultados referidos incluirão tanto o FedEx quanto a recém-separada FedEx Freight, que começou a negociar de forma independente em 1º de junho. Como normalmente acontece com desmembramentos, o FedEx começará a relatar dados financeiros reescritos que refletem a composição atual da empresa — uma firma de soluções logísticas e entrega de pacotes.
Mudanças no Ano Fiscal
Além disso, o FedEx também está migrando para um ano fiscal tradicional que termina em dezembro, abandonando seu calendário atual de junho a maio. Essa mudança, anunciada em janeiro de 2025, colocará o FedEx em linha com concorrentes como o UPS e outros participantes da indústria de transporte. Embora essa seja uma decisão razoável, a combinação da mudança de calendário e do desmembramento tornará difícil comparar as orientações do FedEx com as estimativas do Wall Street.
Perspectivas de Resultados
O FedEx pode fornecer uma perspectiva tanto para o período de junho a setembro — que conta com quatro meses em vez dos três habituais de um trimestre — quanto para o intervalo de transição de sete meses de junho a dezembro. Além disso, a equipe de gestão, liderada pelo CEO Raj Subramaniam, é conhecida por ser conservadora. O ponto principal é que há muitos aspectos em movimento relacionados aos resultados do FedEx na terça-feira à noite, o que pode fazer com que o mercado precise de um tempo para processar tudo. O primeiro movimento das ações poderá não ser o correto.
Focaremos nos números reportados — em particular, nas métricas de rentabilidade, já que serão mais fáceis de interpretar do que as projeções (pelo menos inicialmente). Outro ponto importante é o comentário durante a teleconferência do CEO Subramaniam sobre a direção futura do FedEx. Qualquer atualização sobre a retomada das recompras de ações também será significativa. A essência de nossa análise é que as iniciativas de autoajuda do FedEx, que visam otimizar sua rede de entrega e priorizar entregas mais lucrativas, como pacotes na área da saúde, resultarão em crescimento considerável nos lucros e na geração de fluxo de caixa.
Expectativas dos Analistas
Analistas do Deutsche Bank sintetizaram bem essa situação em uma nota de 11 de junho aos clientes: "Embora admitamos que a tarefa de ajustar os resultados ao novo calendário, ao mesmo tempo em que ajustamos a grande segmentação de frete, é indubitavelmente intimidadora, não achamos que isso deve ofuscar o reconhecimento de que os ventos favoráveis ao negócio principal permanecem intactos e estão se acelerando." O FedEx deve reportar receitas de aproximadamente $24,04 bilhões e lucros por ação (EPS) de $5,96, segundo o LSEG.
FedEx Freight
Agora, em relação à FedEx Freight, que é o maior prestador de serviços LTL (menos do que a carga completa) na América do Norte. Os serviços LTL consolidam remessas de múltiplos clientes em um único trailer, sendo esses envios muito grandes para a entrega padrão de pacotes (por exemplo, pesos acima de 150 libras ou alguns paletes de produtos), mas não grandes o suficiente para que o cliente precise de um caminhão inteiro.
Na quinta-feira à noite, ouviremos os executivos da FedEx Freight, liderados pelo CEO John Smith, em um dia dedicado aos investidores. Os números de seu quarto trimestre já estarão disponíveis, graças ao relatório da empresa-mãe na terça-feira à noite. Assim, na quinta-feira, receberemos detalhes sobre os resultados do Q4 e, esperamos, uma atualização sobre as expectativas para o restante do ano.
Na ocasião do dia do investidor em abril, a FedEx Freight projetou um modesto crescimento da receita no período de transição de junho a dezembro e uma pressão sequencial na margem operacional ajustada devido a custos relacionados ao desmembramento, como investimentos em tecnologia. Dada nossa empolgação sobre o que a FedEx Freight pode alcançar agora que opera como uma empresa independente, aumentamos nossa posição na quarta-feira. O consenso para a FedEx Freight é de $2,26 bilhões em vendas e EPS de $1,53, segundo o LSEG.
Atualização Sobre a Inflação
Dados do Índice PCE
O indicador de inflação preferido pelo Fed — o índice de preços de gastos com consumo pessoal — será divulgado na manhã de quinta-feira. A liberação ocorre após Kevin Warsh ter adotado um tom mais cauteloso sobre a política monetária do que muitos investidores e observadores do Fed poderiam ter esperado durante sua primeira coletiva de imprensa como Presidente da instituição, na semana passada. O índice PCE normalmente não capta tanta atenção quanto o índice de preços ao consumidor (CPI). Embora sejam semelhantes, o Fed utiliza o índice PCE para definir sua meta de inflação de 2% porque ele é "construído de uma maneira que leva em conta como os americanos estão gastando seu dinheiro em um determinado momento e se adapta mais rapidamente às mudanças nos padrões de consumo," conforme divulgado em seu site.
Expectativas de Inflação
Os dados desta semana sobre o PCE dizem respeito a maio. No início de junho, o CPI de maio apresentou uma alta de três anos, com 4,2%, sendo que um dos principais fatores foi o aumento dos preços de energia relacionado à guerra no Irã. Portanto, precisamos tomar os dados de maio do PCE com cautela, dada a expectativa quanto ao fim do conflito no Oriente Médio e a reabertura do Estreito de Hormuz, fato que levou os preços do petróleo a despencar na semana passada.
O benchmark do petróleo dos EUA, o WTI, estava cotado a aproximadamente $76 o barril na quinta-feira, um considerável declínio em relação ao patamar mais alto que chegava a $90 e $100 durante o mês de maio. No ponto mais baixo da sessão na quinta-feira, o preço do WTI atingiu níveis não vistos desde 4 de março, logo no início da guerra no Irã. Se esses preços se mantiverem, ou possivelmente forem ainda mais reduzidos, isso deve proporcionar um alívio significativo em relação à inflação nos próximos meses — o que pode significar que as projeções atuais sobre um possível aumento da taxa do Fed mais tarde neste ano podem estar equivocadas.
O Impacto da Situação Internacional
É verdade que os dados do PCE podem nos ajudar a entender as pressões de preços em outras áreas da economia (por exemplo, habitação ou serviços de saúde), mas o petróleo tem sido o principal motor da inflação nos últimos meses. No momento, o "ônibus" inflacionário está a caminho de um lugar muito mais amigável do que estava apenas algumas semanas atrás. A chave para manter essa tendência é a progressão rumo a uma resolução duradoura no Oriente Médio. No final de semana anterior, o Irã afirmou ter fechado o Estreito de Hormuz, em parte devido a contínuas operações militares israelenses no Líbano. Os EUA negaram essas declarações, já que o Vice-presidente JD Vance estava na Suíça para negociações de paz.
Resultados da Micron
Crescimento da Micron
A empresa baseada em Idaho está experimentando um aumento significativo devido aos preços elevados dos chips de memória utilizados em servidores de centros de dados. Isso explica por que suas ações subiram mais de 800% nos últimos 12 meses e quase 300% apenas em 2026. Enquanto não possuímos ações da Micron, seus resultados e comentários, que serão divulgados na quarta-feira, têm implicações para todos os nossos fabricantes de chips — Nvidia, Broadcom e Intel — assim como para as empresas que investem bilhões de dólares na construção de centros de dados; isso inclui Microsoft, Meta Platforms, Amazon e Alphabet.
Mudanças nos Gastos de Capital
Quando a Meta elevou sua orientação de gastos de capital para o ano completo em abril, aumentando em 8% para $135 bilhões, o CEO Mark Zuckerberg afirmou que o aumento estava principalmente relacionado aos custos mais elevados de componentes, especialmente em relação à memória. A Microsoft também mencionou que sua orientação de gastos de capital para o ano de 2026 de $190 bilhões incluía um impacto de $25 bilhões devido ao aumento nos preços dos componentes.
Oferta e Demanda de Chips de Memória
A Micron é uma das três empresas que produzem o tipo de chips de memória usados em servidores de inteligência artificial, conhecidos como memória de alta largura de banda (HBM); as outras duas são as sul-coreanas SK Hynix e Samsung. Em outras palavras, o dinheiro adicional que nossas empresas estão desembolsando para cobrir custos mais altos de memória, em última análise, impacta positivamente os resultados dessas três empresas. A demanda por HBM está muito acima da oferta disponível, mesmo com os fabricantes alocando mais de sua capacidade para essa memória para inteligência artificial, em detrimento dos tipos mais simples utilizados em eletrônicos de consumo, o que está pressionando fabricantes como Apple.
Expectativas e Acordos de Fornecimento
Nosso foco em relação à Micron será sobre os comentários da empresa sobre preços, atualizações sobre os prazos para nova capacidade de fabricação e se a companhia firmou mais contratos de fornecimento de longo prazo com clientes. Em março, a Micron anunciou ter assinado seu primeiro contrato de fornecimento de cinco anos, embora os detalhes tenham sido escassos. Esses contratos de longo prazo estão se tornando mais comuns na indústria de memória e armazenamento, que historicamente foi propensa a ciclos de boom e queda. Os fabricantes de chips estão procurando adicionar visibilidade e previsibilidade a seus negócios, enquanto os clientes estão fazendo o que podem para garantir um suprimento adequado, mesmo que tenham que pagar mais para obtê-lo.
Expectativas de Resultados
Os analistas esperam que a Micron reporte lucros por ação de $20,47 sobre receitas de $35,42 bilhões.
Semana à Frente
Segunda-feira, 22 de junho
Sem relatórios de resultados significativos.
Terça-feira, 23 de junho
PMI de Manufatura e Serviços da S&P Global (preliminar) às 9h45 ET. Antes da abertura: Carnival Corp., Sunbelt Rentals (SUNB). Após o fechamento: FedEx (FDX), Worthington Industries (WOR), KB Home (KBH).
Quarta-feira, 24 de junho
Novas vendas de casas às 10h ET. Antes da abertura: Paychex (PAYX). Após o fechamento: Micron (MU), Trip.com (TCOM), MillerKnoll (MLKN), Worthington Steel (WS).
Quinta-feira, 25 de junho
Índice de preços PCE às 8h30 ET. Antes da abertura: Commercial Metals Co (CMC), Acuity Brands (AYI), McCormick & Co (MKC), TD Synnex (SNX), Darden Restaurants (DRI), Winnebago (WGO). Após o fechamento: FedEx Freight (FDXF).
Sexta-feira, 26 de junho
Inventários gerais às 8h30 ET. Sentimento do consumidor da Universidade de Michigan (final) às 10h ET. Sem relatórios de resultados significativos.
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Fonte: www.cnbc.com
