Chegada de Kevin Warsh à Presidência do Federal Reserve
O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, chegou acompanhado do novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, para a cerimônia de posse de Warsh na Casa Branca, em Washington, D.C., no dia 22 de maio de 2026.
Expectativas do Mercado e Comentários de Trump
Estranhas ocorrências podem se desenrolar nos próximos dias. O presidente Kevin Warsh pode adotar uma abordagem semelhante à do seu antecessor, Jerome Powell, em relação às taxas de juros, porém, receberá uma resposta totalmente diferente de Trump. Os comentários inesperados de Trump, proferidos na quarta-feira sobre o último índice de inflação, podem oferecer a Warsh certa flexibilidade em relação às taxas de juros.
Trump declarou: “Eu amo a inflação”, em seu escritório Oval, apenas algumas horas depois de o Bureau of Labor Statistics ter divulgado que a inflação anualizada subiu 4,2%. Caso o presidente não se preocupe com a inflação mais alta em três anos, isso pode proporcionar a Warsh uma pausa nas expectativas de redução imediata das taxas de juros.
Nos últimos anos, Trump criticou frequentemente Powell, acreditando que o ex-presidente resistia em cortar as taxas de juros de forma mais rápida e profunda do que o Federal Reserve estava disposto a fazer. Com a confirmação de Warsh como novo presidente e a realização de sua primeira reunião de definição de taxas na próxima semana, Trump começou a enviar sinais de que não se oporia se Warsh decidir não reduzir as taxas imediatamente.
Situação do Mercado e Taxas de Juros
As probabilidades do mercado favorecem amplamente a manutenção da taxa de juros de curto prazo em 3,5%-3,75%, como tem sido desde dezembro. Desde março, a guerra no Irã elevou os preços da energia, uma vez que os petroleiros permanecem em grande parte incapazes de transitar pelo estreito de Hormuz, o ponto crítico entre o produtor de petróleo rico Golfo Pérsico e o resto do mundo. Isso levou vários membros do Federal Reserve, incluindo a presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, e a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, a afirmarem recentemente que prefeririam não reduzir as taxas neste momento e, na verdade, acreditam que aumentos podem ser necessários ainda este ano.
A inflação subiu 4,2% em maio em comparação ao ano anterior, conforme os dados do índice de preços ao consumidor divulgados na quarta-feira. Essa é uma alta acentuada, mas os funcionários da Fed tendem a analisar os dados de forma que essa elevação pareça menos intensa. A chamada inflação do núcleo do CPI, que exclui energia e alimentos, aumentou apenas 2,9%.
Posição de Warsh Sobre a Inflação
Warsh passou grande parte de 2025 argumentando que os avanços em inteligência artificial seriam uma razão válida para que o Federal Reserve cortasse as taxas de juros. Contudo, durante sua audiência de confirmação em abril, ele afirmou que “o risco de inflação ainda é uma questão que está sendo discutida nas mesas de cozinha e nas salas de reuniões.” Enquanto essa inquietação persistir, cortes nas taxas provavelmente estarão fora de questão.
Embora o Fed normalmente seja esperado a aumentar as taxas de juros quando a inflação acelerando, Warsh indicou que eventos como a guerra no Irã são situações excepcionais. “O que mais me interessa é qual é a taxa de inflação subjacente, e não a mudança pontual nos preços devido a alguma alteração geopolítica ou variação no preço da carne bovina, mas sim qual é a mudança generalizada de preços na economia”, declarou Warsh durante a audiência.
No jargão do Fed, isso é conhecido como “analisar além” de um choque de oferta — permitindo que um problema pontual, como o choque energético do Irã, seja absorvido pelo sistema, mesmo que esse problema esteja se prolongando mais do que inicialmente anunciado.
Comentários de Trump Sobre a Inflação
Trump, na quarta-feira, aderiu a essa perspectiva. Os mais recentes números da inflação foram “ótimos,” afirmou Trump em resposta a uma pergunta de um repórter. “Quando a guerra acabar, os preços vão descer. Vai cair como uma pedra,” disse ele sobre a inflação.
Essas declarações alçam interlocução com as que Trump fez em ocasiões anteriores, sugerindo que está disposto a permitir que Warsh aja sem interferência em relação às taxas de juros, apesar da campanha do presidente para que Powell realizasse cortes.
Trump afirmou que deseja taxas de juros mais altas, como comentou em uma entrevista à NBC News exibida no domingo. Entretanto, ele também deseja que Warsh “faça o que quiser, e não quero exercer uma grande influência sobre ele.”
Durante a cerimônia de posse de Warsh na Casa Branca em 22 de maio, Trump proferiu comentários semelhantes. “Quero que Kevin seja totalmente independente,” destacou Trump na ocasião. “Simplesmente faça seu próprio trabalho e desempenhe suas funções da melhor maneira possível.”
Essas declarações representam uma mudança drástica em comparação ao que Trump havia dito sobre Powell — e, o mais importante, sobre suas tentativas de forçar Powell a agir em conformidade com suas vontades. Trump expressou o desejo de que as taxas de juros caíssem para 1% e alegou que Powell não estava realizando cortes por vingança. “Acho que ele me odeia,” disse Trump referindo-se a Powell no ano passado, e chamou o presidente do Fed de “estúpido.”
Powell afirmou, posteriormente, que suas reações não o incomodavam. No entanto, o presidente não se restringiu a xingamentos. Ele tentou demitir a governadora do Fed, Lisa Cook, alegando que ela havia cometido fraudes em sua hipoteca. Cook contestou a decisão na Justiça, e a Suprema Corte deve se manifestar em breve sobre esse assunto.
Trump também mencionou a existência de “criminalidade” relacionada às despesas excessivas nas renovações do escritório do Fed. A procuradora dos Estados Unidos no Distrito de Columbia, Jeanine Pirro, iniciou uma investigação criminal sobre os gastos e sobre o testemunho de Powell ao Congresso. Um juiz bloqueou suas intimações no caso e deve decidir em breve sobre o pedido subsequente de Pirro para que toda a questão seja cancelada.
Influência e o Modo de Ação de Warsh
As tentativas de influência de Trump sobre Powell podem ter resultado em uma diminuição de suas alternativas para pressionar Warsh, caso ele decida querer realizar essa pressão. Entretanto, Warsh entrou na presidência reconhecendo abertamente que estava disposto a ouvir o presidente sobre as taxas, embora a decisão final coubesse ao Federal Reserve.
A Casa Branca não respondeu a um e-mail na quarta-feira perguntando se Trump e Warsh conversaram sobre a inflação. No entanto, Warsh manteve contato com a administração. Ele e o secretário do Tesouro, Scott Bessent, conversaram durante o processo de confirmação e, após a votação favorável a Warsh, os dois rapidamente iniciaram a tradição de encontros regulares entre o presidente do Fed e o secretário do Tesouro.
Isso representa uma espécie de lua de mel política para o novo presidente do Federal Reserve. A maneira exata como ele pretende utilizar esse tempo será mais clara na próxima semana. O Federal Reserve anunciou na quarta-feira que o presidente realizará sua primeira coletiva de imprensa no dia 17 de junho, conforme o programado.
Fonte: www.cnbc.com
