Reunião da Reserva Federal dos EUA
Na reunião que pode marcar a despedida de Jerome Powell como presidente do Federal Reserve, ele deve conduzir seus colegas a uma nova pausa cautelosa, devido à inflação persistente e a um mercado de trabalho resiliente, que ainda não oferecem espaço para cortes nas taxas de juros.
A decisão, que será anunciada na quarta-feira, ocorre em um contexto de preços elevados de energia e com o banco central apresentando taxas de inflação acima da meta de 2% por cinco anos. Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho mostra sinais de fraqueza, mas não está em crise. Esta não parece ser uma combinação favorável para um alívio nas taxas, pelo menos por enquanto.
“Em relação ao mandato duplo, eles diriam que estamos mais próximos de um mercado de trabalho estável”, afirmou Roger Ferguson, economista e ex-vice-presidente da Reserva Federal, em entrevista à CNBC. “No que diz respeito à inflação, [há] um trabalho considerável pela frente com uma taxa de inflação persistente de 3%. Espero que eles argumentem que ‘vamos esperar um pouco para ver como tudo isso se desenrola’.”
De maneira semelhante, o economista David Mericle, do Goldman Sachs, prevê que a declaração após a reunião “provavelmente reconhecerá as melhores notícias sobre o mercado de trabalho e os números mais altos de inflação, mas deixará a orientação de política inalterada. Esperamos um forte consenso para permanecer inalterado por ora, com apenas uma dissidência, assim como em março.”
Portanto, com pouca expectativa em relação à decisão das taxas—os mercados estão precificando 100% de chance da FOMC optar pela manutenção das taxas—toda a atenção se volta para Powell.
Salvo algum evento inesperado, o sucessor designado de Powell, Kevin Warsh, parece estar a caminho de assumir o cargo quando o mandato de Powell se encerrar em maio.
A transição dificulta a interpretação do valor de sinalização habitual da coletiva de imprensa que Powell realiza após a reunião.
Inflation: a Chave para a Decisão
A coletiva de imprensa de Powell, que normalmente é um evento muito aguardado pelos mercados, pode ser interpretada menos como um guia para futuras decisões de política monetária e mais como uma despedida para um líder de banco central que teve uma das relações mais contenciosas com um presidente na história da instituição.
“Se Powell fosse ficar, eu poderia estar tentando ler mais entre as linhas do que ele diz na coletiva de imprensa,” comentou Jerry Tempelman, ex-analista sênior do Federal Reserve de Nova York e atualmente vice-presidente de pesquisa econômica e de renda fixa na Mutual of America Capital Management. “Mas, considerando que, muito provavelmente, Kevin Warsh será em breve o presidente do Fed, toda a linguagem que o cerca, etc., provavelmente se torna menos relevante.”
Do ponto de vista da comunicação, Tempelman acredita que o Fed deve focar na inflação, que recentemente registrou 3%, excluindo alimentação e energia, utilizando a métrica preferida do banco central.
Os preços do petróleo bruto estão em torno de US$ 100 por barril e o preço médio nacional da gasolina está subindo novamente, agora em cerca de US$ 4,18 por galão, o que complica ainda mais o caminho do Fed.
Embora os membros do Fed frequentemente considerem esses aumentos como temporários, eles também permanecem cautelosos quanto aos impactos de longo prazo, especialmente se o conflito no Oriente Médio escalar.
“A inflação continuou a ficar muito acima das expectativas de todos e muito acima da meta do Fed”, afirmou Tempelman. “Todos esperam que esta seja a última reunião de Jay Powell. Acredito também que há pouca incerteza quanto à decisão que será tomada, ou seja, que não haverá mudança na política monetária nesta reunião, e que a partir da reunião de junho, o Fed será… presidido por Kevin Warsh.”
Possibilidades Futuras para Powell
Entretanto, isso não implica que o futuro de Powell esteja decidido. O atual presidente tem a opção de permanecer no banco central por mais dois anos de seu mandato como governador. Até o momento, ele não deu indicações sobre o que decidirá.
Na reunião de março, ele declarou que não deixaria o cargo até que a investigação sobre as reformas na sede do Fed fosse concluída. Jeanine Pirro, procuradora dos Estados Unidos para o Distrito de Columbia, transferiu a investigação para o escritório do inspetor geral do Fed, uma ação que, politicamente, facilitou a confirmação de Warsh.
No entanto, não está claro se essa transferência é suficiente para satisfazer o critério de “totalmente encerrado” que Powell estabeleceu em março para sua saída.
“Não tenho certeza se a mudança dessa investigação do Departamento de Justiça para outro lugar realmente atende completamente ao critério de deixar isso para trás,” ponderou Ferguson. “Não estou certo de que se eu estivesse em seu lugar ou fosse um de seus conselheiros, diria que devemos considerar isso como uma luz verde.”
Fonte: www.cnbc.com
