Jim Chanos e o Mercado de IA
Jim Chanos, um investidor amplamente reconhecido por prever a falência da Enron e presidente e fundador da empresa de investimentos Kynikos Associates, recentemente fez comentários sobre o mercado de inteligência artificial (IA) que despertaram a atenção de investidores e analistas. Ele expressou a opinião de que, para ter exposição ao setor de IA, os investidores devem focar em empresas que desenvolvem os modelos de IA, ao invés de naquelas que construem os data centers que suportam essa tecnologia.
A Explosão dos Data Centers
A expansão dos data centers foi uma das principais tendências do mercado em 2025, à medida que as empresas de tecnologia aceleraram a construção da infraestrutura necessária para sustentar suas ambições em inteligência artificial. No entanto, Chanos destacou elementos preocupantes que, segundo ele, sugerem que esse crescimento não é sustentável a longo prazo.
Análise da CoreWeave
Chanos ofereceu sua visão sobre a melhor forma de se posicionar no boom da IA após um anúncio significativo da gigante de chips Nvidia, que confirmou um investimento de 2 bilhões de dólares na empresa de infraestrutura de IA CoreWeave. Apesar da valorização das ações da CoreWeave no ano passado, alguns profissionais de finanças levantaram dúvidas sobre o modelo de negócios e as perspectivas de lucratividade da empresa.
Em uma série de publicações na plataforma X, Chanos compartilhou suas reflexões sobre o atual mercado de IA, especialmente em relação às ambiciosas projeções de demanda da CoreWeave. Quando um usuário mencionou estar obcecado por codificação com modelos de IA e disposto a pagar generosamente por eles, Chanos respondeu resumindo sua tese de investimento em IA em duas frases.
Tese de Investimento
"Neste caso, você deveria possuir as empresas que constroem os modelos, não aquelas que constroem os data centers", afirmou. "As primeiras são empresas de tecnologia, enquanto as últimas se assemelham mais a investimentos imobiliários."
Chanos expressou a opinião de que, embora as empresas de data center possam ser vistas como firmas de tecnologia, do ponto de vista econômico, elas funcionam mais como investimentos relacionados ao setor imobiliário. Usando a CoreWeave como exemplo, ele questionou se os investidores estavam realmente analisando fundamentos relevantes ao invés de se deixarem levar pelo entusiasmo em torno da IA.
Questionamentos Sobre o Mercado
"Alguém ainda se dá ao trabalho de verificar essas alegações extremamente otimistas com, você sabe, seus reais demonstrativos financeiros…?!" ele indagou. "Porque [a CoreWeave], com base em seus resultados anualizados do terceiro trimestre, ainda estaria reportando prejuízos usando uma depreciação de 10 anos para suas GPUs."
Apesar de a CoreWeave ter reportado ganhos no terceiro trimestre que superaram as estimativas de receitas de Wall Street, a empresa também reduziu suas projeções para o próximo ano e revelou atrasos temporários em relação a um parceiro de data center.
Ceticismo no Setor
Esse não é o primeiro momento em que Chanos manifesta ceticismo em relação ao boom dos data centers. Em uma entrevista anterior, ele destacou um problema que poderia surgir caso as empresas começassem a examinar o retorno sobre o investimento de seus massivos gastos de capital.
"Estou começando a me preocupar com o grande volume de gastos que está ocorrendo neste momento no auge físico da IA — a construção de data centers, chips e assim por diante — porque, se alguém decidir pausar e perguntar: ‘Qual é o nosso real retorno econômico aqui?’ isso pode se tornar um grande problema."
Fonte: www.businessinsider.com
