Decisão do Federal Reserve
No dia 10 de dezembro de 2025, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, fez uma declaração durante uma coletiva de imprensa, após a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto em Washington, D.C. Na ocasião, o Federal Reserve aprovou uma aguardada redução de 0,25 ponto percentual na taxa de juros. A reunião foi marcada por nuances interessantes e surpresas. A seguir, são apresentados cinco pontos principais dessa decisão:
1. A redução otimista é real — em parte
O mercado antecipava que o Federal Reserve fosse adotar um tom cauteloso junto com a redução da taxa, alertando que seria necessário um cenário forte para novas flexibilizações. No entanto, as reações do mercado foram favoráveis: as ações registraram ganhos significativos no dia, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro diminuíram.
2. O resultado da votação e as dissidências
Embora um voto de 9-3 pudesse sugerir um amplo apoio à medida, o Comitê Federal de Mercado Aberto é conhecido por suas particularidades. Três votos de dissidência representam um número considerável, o maior desde setembro de 2019. Surpreendentemente, um dos votos contrários foi do presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee. O governador Stephen Miran estava a favor de uma redução de meio ponto percentual, enquanto Goolsbee e o presidente do Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, apoiaram a manutenção da taxa. No total, seis dos 19 participantes da reunião se manifestaram contra a redução, representando as “dissidências suaves” que acreditam que a flexibilização já foi suficiente.
3. Expectativas mantidas no “dot plot”
As projeções individuais dos membros do comitê, conhecidas como “dot plot”, mostraram pouca alteração para os anos seguintes. A mediana indica apenas uma redução em 2026 e outra em 2027, antes que a taxa de juros se estabilize em torno de 3%. O mercado pareceu aceitar as declarações do comitê, embora os preços futuros no final do dia indicassem uma chance de 38% de duas cortes na taxa no próximo ano.
4. Retorno às compras de títulos
Embora não se trate exatamente de títulos, o Federal Reserve retormará a compra de títulos de curto prazo a partir da próxima sexta-feira. Com os mercados de financiamento noturno sob pressão, o banco central anunciou a compra de US$ 40 bilhões em títulos de curto prazo como parte de um programa mensal voltado à estabilização dos mercados e à manutenção da taxa de fundos do Fed dentro de sua faixa de 0,25 ponto percentual. Embora os níveis de compra possam variar, alguns participantes do mercado consideraram o anúncio como uma flexibilização discreta, o que é positivo para ativos de risco.
5. Perspectivas otimistas sobre o crescimento
O presidente Jerome Powell apresentou uma visão majoritariamente positiva sobre o crescimento econômico, e essa perspectiva foi compartilhada pelo comitê. “Temos uma economia extraordinária”, afirmou Powell, que possui apenas três reuniões restantes na presidência do Fed. Os membros do FOMC também elevaram suas previsões, aumentando a perspectiva de crescimento do produto interno bruto (PIB) para 2026 em meio ponto percentual, passando de 2,3%.
Declarações de especialistas
“Dada a falta de consenso demonstrada no Comitê hoje, juntamente com a liberação lenta de dados econômicos tradicionais e a chegada de um novo presidente do Fed no início de 2026, acreditamos que o Fed deve permanecer em pausa por um tempo. No entanto, a continuidade de sinais de fraqueza em alguns indicadores laborais pode certamente trazer uma nova redução de 25 pontos base para a mesa em janeiro.” — Rick Rieder, chefe de renda fixa da BlackRock e suposto finalista para suceder Powell.
“As orientações do Fed provavelmente nos dizem menos do que o habitual sobre as perspectivas para as taxas de juros, por duas razões principais. Primeiro, eles conhecem menos sobre a situação atual da economia devido ao adiamento na liberação de estatísticas econômicas. Em segundo lugar, a orientação do Fed não leva em conta como sua abordagem poderá mudar após o término do mandato do presidente Powell em maio. Em 2026, é mais provável que o Fed reduza as taxas em uma magnitude maior do que o indicado no Dot Plot de dezembro.” — Bill Adams, economista-chefe do Comerica Bank.
“O Fed aumentou suas expectativas de crescimento para o próximo ano, o que, junto com o aumento na disponibilização de recursos para as famílias americanas por meio de mudanças na política fiscal, gerará incertezas sobre a trajetória da política monetária. Essa dinâmica, na nossa avaliação, eleva consideravelmente o padrão para qualquer potencial redução de taxa na próxima reunião do Fed em janeiro.” — Joseph Brusuelas, economista-chefe da RSM.
Fonte: www.cnbc.com
