O Capitólio dos EUA é destacado na manhã seguinte à aprovação do Senado de uma legislação para reabrir o governo federal em 11 de novembro de 2025, em Capitol Hill, Washington, DC.
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O Comitê de Agricultura do Senado divulgou um esboço de sua parte de um projeto de lei muito aguardado sobre a estrutura do mercado de ativos digitais, representando um passo crucial para acelerar a adoção de criptomoedas, tanto por instituições quanto por investidores de varejo.
Apresentado na segunda-feira pelo presidente do Comitê de Agricultura, John Boozman, do Arkansas, e pelo senador Cory Booker, de Nova Jersey, o esboço bipartidário estabelece as bases para a criação de regulamentos para a indústria de criptomoedas nos Estados Unidos. Também define diretrizes para instituições que desejam trabalhar com ativos digitais, incluindo bitcoin, ethereum e instrumentos financeiros tokenizados.
“Este é o roteiro mais significativo sobre como uma instituição irá integrar ativos digitais em seu negócio”, afirmou Cody Carbone, CEO da associação comercial de criptomoedas Digital Chamber, ao CNBC. “É como um guia abrangente do que são as regras de conformidade que elas precisarão seguir para trabalhar com cripto.”
A seguir, estão cinco pontos chave do esboço discutido.
1. Concede status regulatório favorável a algumas criptomoedas
O texto classifica alguns dos maiores ativos digitais por capitalização de mercado, como bitcoin e ethereum, como “commodities digitais”, colocando-os sob a supervisão da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC).
Essa disposição remove um importante obstáculo para a adoção de ativos digitais por fiduciais institucionais, conforme relatou Juan Leon, analista da gestora de ativos focada em criptomoedas Bitwise, ao CNBC.
“Os departamentos de conformidade e de risco finalmente terão um estatuto federal ao qual se referir”, disse Leon. “Isso muda a conversa interna … [e] fornece a certeza legal necessária para mover ativos para uma alocação estratégica formal.”
Adicionalmente, criará “um mercado nitidamente bifurcado” composto por tokens regulados e não regulados, sendo a primeira classe de ativos capaz de experimentar “um enorme influxo de capital institucional, liquidez profunda e um robusto ecossistema de derivativos.”
2. Exige que empresas de criptomoeda segreguem fundos e gerenciem conflitos de interesse
O esboço solicita que as empresas de criptomoeda “estabeleçam separação de governança, pessoal e recursos financeiros entre entidades afiliadas que desempenham funções reguladas distintas.”
Leon, da Bitwise, interpreta essa disposição como um desafio ao modelo de negócios “tudo em um”, comum entre as exchanges de criptomoedas. De acordo com esses modelos, uma exchange, corretora, custodiante e mesa de negociação proprietária estão todos agrupados em uma única entidade.
Em outras palavras, as empresas de ativos digitais poderiam ser exigidas a manter seus vários negócios separados, da mesma forma que as empresas financeiras tradicionais, conforme Leon. Essa mudança serviria como “um pilar fundamental para a adoção institucional.”
3. Confere mais poder à CFTC para regular ativos digitais
O texto concede mais poder à CFTC, permitindo que ela trabalhe em conjunto com a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) para emitir regulamentações conjuntas sobre questões relacionadas a criptomoedas.
“Há muito mais poder ou autoridade delegada à CFTC para ter jurisdição sobre essa indústria”, afirmou Carbone.
A mudança ocorre após a SEC ter atuado por anos como o principal regulador de ativos digitais, uma vez que superou a CFTC para ganhar autoridade sobre a indústria.
4. Permite que a CFTC cobre taxas
O esboço solicita que entidades reguladas paguem taxas à CFTC. Essas taxas seriam direcionadas ao registro de exchanges de commodities digitais, corretores e negociantes, além de realizar a supervisão das entidades reguladas e promover educação e divulgação.
5. Estabelece padrões de listagem para tokens
O texto estabelece que as exchanges de criptomoedas devem permitir apenas a negociação de commodities digitais que não sejam “facilmente suscetíveis à manipulação.”
Essa é uma disposição que poderia reduzir o número de “rug pulls” e outros golpes que ainda são comuns em algumas partes da indústria de criptomoedas, visando estabelecer padrões e aumentar a confiança no mercado.
Próximos passos
O esboço de discussão do Comitê de Agricultura do Senado está longe de ser definitivo, mas oferece percepções críticas sobre a direção dos esforços para aprovar regulamentações favoráveis às criptomoedas nos Estados Unidos, conforme observou Carbone.
“Não é definitivo, não está concluído, mas isso dá uma boa ideia de para onde o Congresso está se direcionando e quais podem ser as regras finais”, mencionou Carbone.
O comitê provavelmente passará nas próximas semanas recebendo feedback sobre seu esboço, o que pode dificultar a obtenção de uma versão final desta parte do projeto de lei até o final do ano, acrescentou.
No entanto, esse período permitirá que os legisladores ofereçam orientações mais concretas sobre várias questões que ainda estão em aberto – ou não finalizadas – no esboço de discussão. Entre elas estão disposições sobre regras de combate à lavagem de dinheiro e regulamentações específicas para participantes de finanças descentralizadas.
Vários participantes do setor de criptomoedas planejam colaborar com os legisladores para ajudar a esclarecer esses detalhes, entre outros.
“Sempre dissemos que a criptomoeda é uma questão bipartidária, e este esboço do presidente Boozman e do senador Booker reflete isso”, comentou o presidente da Moonpay, Keith Grossman, ao CNBC. “É fundamental que a legislação faça uma distinção entre intermediários centralizados e sistemas descentralizados, e estamos ansiosos para trabalhar com o Comitê para acertar isso.”
O esboço de discussão é apenas uma parte de esforços legislativos mais amplos para reformar as regulamentações para a indústria de criptomoedas, de acordo com Carbone. Eventualmente, o texto será combinado com o esboço do Comitê de Bancos do Senado sobre a estrutura do mercado de ativos digitais, na tentativa de criar um projeto de lei abrangente.
Embora os legisladores ainda não estejam próximos da linha de chegada nesse processo, as empresas de criptomoedas estão encontrando outras formas de colaborar com reguladores e outras autoridades para avançar seu setor de maneira significativa, conforme relatou o diretor jurídico da Grayscale Investments, Craig Salm, ao CNBC.
“Na ausência de uma legislação abrangente, ainda vimos um progresso significativo no campo regulatório”, disse Salm, acrescentando que a SEC, o Serviço de Receita Interna e o Departamento do Tesouro forneceram recentemente orientações sobre staking em produtos de investimento em criptomoedas. “Dito isso, uma legislação cuidadosa será crucial para solidificar a fundação da indústria de ativos digitais nos Estados Unidos e liberar ainda mais valor para investidores e consumidores.”
Fonte: www.cnbc.com
