Resultados da 3tentos no Terceiro Trimestre de 2025
A 3tentos (código TTEN3) registrou uma diminuição de 36,2% em seu lucro líquido no terceiro trimestre de 2025 (3T25), totalizando R$ 203,04 milhões. Conforme mencionado por analistas, a estratégia de hedge adotada pela empresa foi um dos principais fatores que impediram uma deterioração mais acentuada dos resultados durante o período. Ao longo do dia, as ações da companhia apresentavam uma valorização de 3,46% por volta das 11h47 da última sexta-feira (14).
Análise do BTG Pactual
De acordo com o BTG Pactual, caso os preços não tivessem sido fixados, a margem por tonelada teria registrado uma queda de 56% em comparação ao segundo trimestre de 2025 (2T25), alcançando o menor nível em dólares desde 2019. O BTG Pactual destacou que a 3tentos trava os preços da soja e uma parte significativa das vendas de farelo, o que reduz substancialmente a volatilidade do mercado. Durante o trimestre, a empresa obteve um efeito positivo de R$ 203 milhões com derivativos de commodities e instrumentos financeiros de câmbio não entregues (NDFs) liquidadas.
Crescimento no Trimestre
A 3tentos demonstrou um crescimento robusto no terceiro trimestre: as vendas apresentaram um aumento de 43%, marcando 27 trimestres consecutivos de crescimento. O EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) alcançou R$ 369 milhões, beneficiado pelas estratégias de hedge. O fluxo de caixa foi de R$ 225 milhões e a alavancagem da empresa foi de 1,9x.
No setor varejista, a receita cresceu 43%, enquanto o lucro bruto aumentou 73%. Na área industrial, as estratégias de hedge contribuíram para evitar uma redução nas margens, gerando R$ 203 milhões. No segmento de grãos, a receita subiu 93% e o lucro bruto alcançou R$ 204 milhões.
Expectativas do BTG Pactual
O BTG Pactual reafirmou sua recomendação de "compra" para as ações da 3tentos, com um preço-alvo de R$ 26, considerando a companhia uma de suas principais escolhas no setor. Os analistas Thiago Duarte e Guilherme Guttilla preveem um crescimento do lucro a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) superior a 30% nos próximos três anos, com um retorno sobre o capital investido (ROIC) superior a 20%.
Valuation Atrativo
O valuation da empresa também foi considerado atrativo, com as ações sendo negociadas a 10 vezes o preço/lucro projetado para 2026, caindo para 7,6 vezes em 2027. As margens do setor agora estão saindo de níveis baixos, e a pressão sobre o desempenho das ações recentemente deve ser aliviada, contribuindo para uma performance positiva das ações nos próximos meses.
Perspectiva da XP sobre os Resultados da 3tentos
A XP Investimentos avaliou que o terceiro trimestre de 2025 foi desafiador, mas trouxe uma surpresa positiva nos números principais, além de indicar que a 3tentos poderá continuar apresentando crescimento e resultados sólidos mesmo diante de um ambiente adverso.
Os resultados da companhia foram amparados principalmente pelo desempenho positivo proveniente das operações de hedge, as quais, segundo a análise da XP, protegeram a rentabilidade do trimestre frente à pressão nas margens de esmagamento. A XP destacou a solidez na receita líquida, que se beneficiou tanto de volumes quanto de preços, além de mencionar que as margens de insumos foram possivelmente suportadas por encargos financeiros mais altos para os clientes, uma vez que a empresa possui um prazo prolongado para recebimento de seus créditos.
Desafios a Frente
Entretanto, a XP também observou que a deterioração da margem de esmagamento foi significativa e não há previsões de melhora relevante no curto prazo. Os analistas Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isaak destacam que, como principal motor para o desempenho das ações, os resultados associados às atividades de hedge continuarão a ser cruciais nos próximos trimestres.
Fonte: www.moneytimes.com.br
