Retiro da Geração X: Um Desafio com Menos Benefícios Financeiros
Embora os baby boomers recebam a maior parte da atenção nas conversas sobre aposentadoria, os membros da Geração X estão caminhando para o mesmo destino, muitas vezes sem os importantes benefícios financeiros que caracterizavam a geração anterior. A aposentadoria aos 55 anos nos Estados Unidos é principalmente um resquício do passado, quando as pensões de benefício definido eram comuns. Hoje, a maioria das pessoas na faixa etária de 50 a 55 anos ainda considera de 10 a 15 anos de trabalho pela frente. Isso amplia o período durante o qual continuam a contribuir com seus planos 401(k) e IRAs para aumentar seu patrimônio, sendo que o tempo no mercado representa a maior vantagem a longo prazo que os investidores podem ter. No entanto, quanto mais próximo um indivíduo fica da aposentadoria, maior é o risco de que uma queda de mercado mal temporizada possa prejudicar seriamente suas economias.
Impacto das Mudanças nas Pensões
A Geração X, que é geralmente definida como aqueles nascidos entre 1965 e 1980, foi profundamente afetada pela transição de pensões de benefício definido para planos de contribuição definida, enquanto as pensões no ambiente de trabalho se tornaram menos comuns. De acordo com uma pesquisa do Instituto de Renda de Aposentadoria da Alliance, apenas 14% dos trabalhadores da Geração X possuem uma pensão tradicional, em comparação com 56% dos baby boomers. Quando analisada por geração, a Geração X é a menos financeiramente preparada para a aposentadoria em quase todas as métricas. Os autores da pesquisa destacam: “Enquanto os baby boomers dominam as manchetes, a Geração X enfrenta uma crise de aposentadoria ainda maior.”
Essa situação pode levar um membro da Geração X a observar seu fundo de aposentadoria com apreensão. Uma década de retornos fortes colocou muitos investidores, especialmente aqueles a poucos anos da aposentadoria, com um peso significativo em fundos mútuos e ETFs do S&P 500, aproveitando os ganhos recordes do mercado de ações até a proximidade da aposentadoria. No entanto, a história está repleta de casos de quedas que, para os infelizes, ocorrem no pior momento possível.
Exemplos Históricos de Recuperação do Mercado
O gráfico do mercado de ações da bolha da Amazon é um bom exemplo a ser considerado. Investidores que compraram ações no pico da bolha em 1999 tiveram que esperar uma década inteira até que o preço das ações retornasse a esse antigo máximo, finalmente superando as marcas anteriores no final de 2009. O S&P 500, em um contexto mais amplo, conta uma história semelhante de recuperação lenta. Após atingir seu ponto mais baixo em outubro de 2002, após a explosão da bolha das empresas de tecnologia, o índice levou quase cinco anos para voltar a atingir um novo pico em 2007 — um pico que não se sustentou, já que a Grande Recessão o desmoronou quase que imediatamente. Medidos a partir do fundo dessa segunda queda, em março de 2009, levou mais quatro anos até que o S&P 500 finalmente superasse de forma duradoura seu antigo pico de 2007, o que ocorreu em março de 2013.
O Risco do Sequenciamento de Retornos
Dependendo de como você conta, isso pode significar um período que varia de quatro a treze anos de desempenho negativo, dependendo da queda e do mínimo que estiver sendo avaliado. E para alguém que está a três a cinco anos da aposentadoria, esse intervalo de tempo não é apenas acadêmico. O planejador financeiro certificado Ernie Cave, fundador da Cave Wealth Management, afirma que o que desce eventualmente sobe, mas a questão é quando isso ocorre para os aposentados. “A história mostra que os mercados se recuperam, mas os aposentados não podem escolher se essa recuperação leva um ano ou vários. Se você for forçado a vender investimentos enquanto estão desvalorizados para gerar renda, essas ações estarão perdidas para sempre e não poderão mais participar da recuperação”, ressalta Cave. Por isso, o que os consultores financeiros chamam de risco de “sequenciamento de retornos” é tão perigoso.
Como Mudar Gradualmente o Foco do S&P 500
Para começar, investidores que estão pensando em aposentadoria devem evitar ficar deslumbrados pelos ganhos do S&P 500 e pelo quão bem ele pode ter funcionado para eles. “Um dos maiores erros que vejo é investidores se aproximando da aposentadoria com quase todos os seus ativos em um fundo do S&P 500 simplesmente porque ele teve um desempenho excelente na última década”, comenta Cave. O S&P 500 é um investimento excelente a longo prazo, mas pode não ser o lugar certo para o dinheiro que você precisará nos primeiros anos de aposentadoria, acrescenta.
“O problema não está em possuir um fundo do S&P 500. O problema é pedir ao mesmo fundo que pague as contas do ano seguinte e financie a aposentadoria em 25 anos”, explica Cave. Ele defende que os aposentados adotem uma “caixa de guerra” diversificada. “Normalmente, queremos cerca de dois anos de distribuições esperadas do portfólio protegidas em dinheiro ou investimentos de curto prazo, com aproximadamente cinco anos de retiradas previstas cobertas por dinheiro, títulos do Tesouro, CDs e títulos de alta qualidade. O restante dos ativos de longo prazo pode permanecer investido para crescimento”, menciona Cave.
O propósito de uma caixa de guerra para a aposentadoria, segundo Cave, não é eliminar ações ou evitar declines do mercado. “É para reduzir a chance de que um aposentado seja forçado a vender investimentos de longo prazo durante uma queda”, enfatiza.
Mantendo uma Exposição Equilibrada ao Mercado
Investidores que estão se aproximando da aposentadoria não precisam necessariamente ter muito menos exposição às ações, mas devem estabelecer uma separação mais clara entre o dinheiro que será gasto em breve e aqueles que podem permanecer investidos durante o próximo ciclo de mercado. “A aposentadoria não elimina a necessidade de crescimento. Ela muda quais dólares podem aguardar por isso”, afirma Cave.
Alguns membros da Geração X estão trilhando um caminho gradual em direção à aposentadoria e isso, esperançosamente, limitou sua exposição à volatilidade do mercado. Um “caminho de deslize” é a mudança gradual de um portfólio de ações para títulos à medida que um investidor se aproxima e transita pela aposentadoria, diminuindo a exposição a uma queda do mercado no momento em que isso causaria mais danos.
“Um caminho de deslize muda gradualmente o portfólio à medida que um cliente se aproxima da aposentadoria”, afirma Elias Friedman, planejador financeiro certificado e fundador da Kadima Wealth.
Construindo um Tenda de Renda Fixa Temporária
Outra proteção contra um mercado em queda é a “tenda de renda fixa”, uma estratégia que consiste em aumentar temporariamente as participações em títulos nos anos imediatamente anteriores e posteriores à aposentadoria — a janela de maior risco para uma eventual queda do mercado. “Ambas as opções podem reduzir a chance de ter que vender ações após uma queda significativa do mercado de ações. Da minha experiência, os clientes estão mais acostumados a um método de investimento com caminho de deslize”, diz Friedman.
Desfazer uma tenda de renda fixa não se trata de esperar um sinal de que o perigo passou, afirma Friedman — ninguém pode prever esse momento com precisão, e tentar fazê-lo é simplesmente um tipo de temporização de mercado de outra maneira. “O cliente tem muitas opções sobre como lidar com esse risco. Por exemplo, considere uma escada de títulos ou CDs, ou títulos com maturação de curto a médio prazo. Você não precisa colocar todo o seu dinheiro de volta no mercado ao mesmo tempo”, sugere Friedman. “Clientes inteligentes farão isso de maneira tática junto com o ocasional reequilíbrio do portfólio, o que ajuda a mitigar alguns dos riscos.”
Independentemente do caminho escolhido, Friedman ressalta que qualquer transição deve ser gradual, evitando mudanças de alocação drásticas na aposentadoria. “Pense nisso como uma viagem de carro pelo país na estrada e, em seguida, sendo brusco ao frear. Eu percebo que desacelerar gradualmente torna a viagem menos estressante e mais confortável”, conclui.
No entanto, este mercado se diferencia dos anteriores em pelo menos um aspecto importante, afirma Asher Rogovy, diretor de investimentos da Magnifina, uma consultoria financeira registrada: a Inteligência Artificial e o aumento da proeminência de algumas ações de tecnologia no S&P 500. “Tradicionalmente, entre 20 e 30 ações individuais ofereciam ampla proteção contra riscos específicos de empresas. Hoje, cerca de 40% a 50% do valor de mercado do S&P 500 está concentrado em empresas atreladas a um único tema: a IA”, observa Rogovy.
Se o passado serve como prólogo, isso pode significar que o futuro não será promissor, avisa Rogovy. “Já vimos essa história antes. A bolha das empresas de tecnologia envolveu níveis semelhantes de concentração do índice, e as consequências anteriores devem nos fazer refletir”, afirma. “O risco de concentração é inerente a índices ponderados pela capitalização. Notavelmente, investir uma quantia igual em cada empresa do S&P 500 teria evitado grande parte da queda e alcançado novos máximos anos antes”, acrescenta Rogovy. O S&P 500 criou uma versão ponderada igualmente do índice em 2003, e hoje existem muitos fundos e ETFs que oferecem a opção de ter uma exposição central ao S&P 500 de forma igualitária.
Porém, Rogovy não acredita que exista qualquer estratégia puramente acionária que possa escapar completamente de uma queda do mercado, por isso, diz que a decisão mais importante para quem está se aproximando da aposentadoria é a divisão entre ações e títulos. “Como a maioria das pessoas conhece muito mais as ações do que os títulos, é aí que um consultor de investimentos pode se tornar inestimável. Ao combinar uma alocação em títulos com reequilibragem disciplinada e investimento em valor, um consultor pode construir um portfólio capaz de suportar a volatilidade, protegendo a aposentadoria de um cliente”, afirma.
Para um membro da Geração X atualmente, o maior perigo é a concentração de empresas em um fundo do S&P 500, afirma Mike Dunlop, planejador financeiro certificado e cofundador da Ignite Planning em Cedar Falls, Iowa. “Atualmente, sete delas representam mais de 30% de todo o fundo. Para alguém que está entre 50 e 55 anos, o verdadeiro perigo não é uma queda, mas sim uma queda no momento errado — ou o risco de sequenciamento de retornos”, destaca Dunlop.
“Se o mercado cair 30% no ano em que você se aposenta e você estiver retirando dinheiro para viver nesse ano, você estará vendendo no fundo para comprar seus mantimentos e gasolina, e esse montante nunca terá a chance de se recuperar”, completa. “Um quase aposentado não pode permitir uma década perdida”, acrescenta.
Seu escritório de planejamento financeiro, que cobra apenas taxas, tem movido uma parte dos ativos dos clientes para fora dos fundos centrais do S&P 500 ou de fundos de índice do mercado total e realocado esses valores para ações de grande capitalização valor — “o mesmo mercado de ações, apenas sem apostar toda a aposentadoria nas sete principais ações”, finaliza Dunlop.
Fonte: www.cnbc.com
