JP Morgan aponta duas varejistas com potencial de crescimento e rebaixa uma ação do setor; descubra as apostas para o 1T26.

Análise do Setor Varejista: C&A e Vivara em Alta, Azzas em Baixa

O banco J.P. Morgan destaca que as ações da C&A (CEAB3) e da Vivara (VIVA3) têm potencial para valorização significativa no segmento varejista. Em um relatório preliminar que aborda as expectativas para o primeiro trimestre de 2026 (1T26), a instituição adota uma abordagem cautelosa para o curto prazo, enquanto expressa preferência por empresas que demonstram resiliência em um ambiente desafiador.

Desafios no Cenário Econômico

Conforme apontado pelo J.P. Morgan, o cenário para o primeiro semestre permanece complicado, o que justifica uma postura conservadora. Entre os fatores considerados estão o elevado comprometimento da renda das famílias com dívidas, que limita a previsão para o consumo não essencial, e um inverno mais ameno, que pode dificultar as comparações de desempenho com o ano anterior, 2025.

O relatório também menciona a possibilidade de alterações na regulamentação, incluindo a potencial eliminação de impostos sobre compras internacionais, o que poderia aumentar a concorrência no setor.

C&A e Vivara: Destaques Positivos

Mesmo diante desse cenário desafiador, o J.P. Morgan reafirma sua preferência pela C&A, sublinhando que a empresa apresenta um valuation considerado descontado, com uma expectativa de valorização significativa no decorrer do ano. Para a Vivara, a análise enfatiza um crescimento que supera a média do setor e múltiplos financeiros que permanecem atrativos, como principais aspectos positivos a serem destacados.

Azzas: Rebaixamento e Desafios Operacionais

Com relação à Azzas 2154 (AZZA3), o J.P. Morgan optou por rebaixar a recomendação para neutra, após realizar cortes substanciais nas estimativas de lucro para os anos de 2026 e 2027. Este movimento reflete as pressões observadas na receita da companhia, margens que se mostraram fragilizadas, dificuldades enfrentadas na integração de operações e incertezas ligadas à governança, além de uma dependência crescente de incentivos fiscais.

Recomendações para Outras Empresas

O banco mantém a recomendação overweight para a Riachuelo (RIAA3), que é vista como atraente devido ao seu alto valor intrínseco, apesar da menor liquidez das suas ações. Já as Lojas Renner (LREN3) são avaliadas como neutras, apresentando uma boa geração de caixa, embora seus resultados operacionais no curto prazo sejam considerados moderados. A Alpargatas (ALPA4) também é classificada como neutra, apresentando operações sólidas, mas refletindo, em seus preços, grande parte das melhorias esperadas.

Expectativas para o Primeiro Trimestre de 2026

Para o 1T26, as projeções do J.P. Morgan indicam que o setor deverá registrar resultados gerais fracos. A expectativa é que a Riachuelo se destaque em vendas nas mesmas lojas, enquanto a C&A Brasil e as Lojas Renner provavelmente mostrarão um crescimento mais moderado. A Azzas 2154, por sua vez, tende a enfrentar mais um trimestre pressionado.

Além disso, o banco alerta para o risco de intensificação da concorrência internacional. A possível revisão da chamada “taxa das blusinhas”, que incide sobre compras de até US$ 50, poderia aumentar a disparidade de preços em relação a varejistas estrangeiros, mesmo levando em consideração que a tributação atual não seria completamente eliminada.

No contexto macroeconômico, o J.P. Morgan observa um equilíbrio entre fatores positivos e negativos. A massa salarial apresenta resiliência; no entanto, o alto endividamento das famílias, a expectativa de uma inflação mais elevada e a falta de geração de empregos têm potencial para restringir o consumo.

Frente a esse panorama, o banco avalia que o desempenho das ações do setor continuará a depender de forma significativa do momentum de curto prazo, especialmente das variações nas vendas nas mesmas lojas.

Tabela Resumo das Recomendações e Expectativas

Fonte: www.moneytimes.com.br