Declarações do Presidente do Federal Reserve
O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, fez declarações contundentes sobre a inflação na quarta-feira, que ressoaram nos mercados financeiros. Os traders passaram a acreditar que o banco central poderia começar a aumentar as taxas de juros em um futuro próximo, possivelmente dentro de alguns meses.
Foco na Inflação
Warsh, que foi nomeado por Donald Trump, conhecido por exigir taxas de juros mais baixas, durante uma coletiva de imprensa, concentrou-se na luta contra a inflação, que há cinco anos está acima da meta oficial de 2% do Fed. Ele afirmou: "Os preços persistentemente altos são um fardo para o povo americano, mas o passado recente não precisa ser um prólogo. Estou satisfeito em relatar que os membros do [Comitê Federal de Mercado Aberto] são inequívocos e unânimes. Este comitê entregará a estabilidade dos preços."
Reação dos Mercados
Logo após as declarações, os mercados financeiros reagiram, com o rendimento dos títulos do Tesouro de 2 anos, que é visto como um reflexo das movimentações do Fed, subindo quando Warsh falava. Paralelamente, os traders do mercado futuro começaram a fazer apostas sobre quando o próximo aumento nas taxas ocorreria. A probabilidade de um aumento na reunião de 28 a 29 de julho rapidamente subiu para cerca de 1 em 3. As chances de um aumento em setembro saltaram para 67% ao meio-dia de quinta-feira, conforme o indicador FedWatch do CME Group.
Desmistificando a Narrativa de Warsh
Adicionalmente, os traders ajustaram suas expectativas para uma política monetária mais restritiva do Fed, projetando mudanças bem além do horizonte imediato. A probabilidade de um segundo aumento nas taxas até setembro de 2027 superou 45%. Mesmo a taxa dos fundos federais implícita no mercado para maio de 2031 atingiu 4,78%, o que sugere a possibilidade de até cinco aumentos nos próximos cinco anos a partir da faixa de meta atual de 3,50% a 3,75%.
Uma narrativa popular que indicava que Warsh teria sido nomeado para o Fed visando aliviar a política monetária a todo custo foi rapidamente desmascarada durante uma conversa de 40 minutos com jornalistas. Em momentos sérios e em outros mais descontraídos, a sessão se destacou pelo foco na inflação, com Warsh mencionando "estabilidade de preços" uma dúzia de vezes.
Reações de Especialistas
O veterano do mercado, Ed Yardeni, expressou que ficou extremamente surpreso com as declarações de Warsh. "Pensávamos que ele era um pinguim que favorecia a redução da taxa de juros federal porque acredita que a inteligência artificial está impulsionando a produtividade e o crescimento econômico, enquanto mantém a inflação sob controle", afirmou, em uma nota enviada durante a noite. "No entanto, ele reforçou uma mensagem rigorosa e ortodoxa sobre inflação, com um forte compromisso com a estabilidade dos preços."
Impacto nos Investidores
A reviravolta para um perfil de lutador contra a inflação abalou os investidores, resultando em quedas acentuadas nos índices do mercado de ações em conjunto com o aumento dos rendimentos do Tesouro. Entretanto, a apreensão em relação a uma possível postura mais rígida do Fed sob a liderança de Warsh diminuiu na quinta-feira, conforme Wall Street começou a digerir o resultado da reunião do FOMC e focou em desenvolvimentos positivos na guerra no Irã e na expectativa de custos mais baixos com energia. Os índices de ações se recuperaram, enquanto os rendimentos ficaram estáveis ou diminuíram.
Perspectivas Positivas para a Inflação
Há indícios para um otimismo que posiciona a postura do presidente como, em retrospecto, uma estratégia de intimidação em meio a uma possível melhoria na perspectiva da inflação. Apesar dos indicadores de inflação populares estarem em altos históricos e bem acima da meta de 2% do Fed, as pressões subjacentes estão diminuindo, com a inflação núcleo aumentando apenas 0,2% no mês de maio.
Scott Clemons, estrategista-chefe de investimentos do Brown Brothers Harriman, acredita que o Fed não fará movimentos nas taxas neste ano, à medida que observa as dinâmicas da inflação e outros fatores se desenrolarem. "Muito me surpreenderia se o Fed aumentasse as taxas de juros neste ano", disse Clemons. "É um ano eleitoral. O ambiente já é altamente politizado. Já existem preocupações sobre a politização no Fed. Não tenho certeza se eles querem alimentar isso."
Considerações sobre os preços das Commodities
Historicamente, Warsh declarou que é geralmente prudente ignorar disrupções temporárias de oferta que influenciam os preços. Na verdade, os custos das commodities aumentaram apenas 6% desde o início da guerra em fevereiro e diminuíram cerca de 17% desde o pico de maio, conforme medido pelo índice S&P GSCI. Se a inflação aliviar e os preços das commodities continuarem a recuar — o preço da gasolina caiu abaixo de 4 dólares o galão na quinta-feira, de acordo com a AAA — e a economia balançar, isso poderia levar o banco central a uma postura de alívio.
Steve Blitz, economista-chefe dos EUA da TS Lombard, comentou que, por enquanto, a mensagem de Warsh foi reconfortante e inquietante. "Declarar que a inflação será tratada de forma objetiva e clara foi reconfortante. Porém, afirmar que os mercados decidirão onde definir as taxas, em vez de fazê-lo com base no que o Fed deseja, perturbou os traders atuais, mas isso, em última análise, deve se mostrar reconfortante."
Fonte: www.cnbc.com
