SpaceX e seu IPO
SpaceX realizou sua estreia no mercado com um IPO que não apenas se destacou por ser o maior da história, mas também desencadeou uma busca sem precedentes por ETFs alavancados.
A Lançamento do IPO e os ETFs Alavancados
Poucos dias após a abertura de capital da SpaceX, diversas empresas de fundos concorrentes apresentaram 11 ETFs alavancados ligados às ações, resultando em um volume de negociações que superou as expectativas iniciais. Durante a primeira semana da SpaceX no mercado, que coincidiu com uma semana de negociação de feriado encurtada para quatro dias até quinta-feira, o volume em ETFs alavancados ultrapassou a marca de US$ 10 bilhões. Este foi um dos muitos dados estatísticos de mercado que se destacaram em relação ao negócio.
Os ETFs alavancados de ações individuais são projetados para fornecer um múltiplo do retorno diário de uma ação, geralmente de duas vezes, podendo ser tanto long quanto short. Uma vez que esses fundos redefinem seus parâmetros diariamente, seus retornos podem se desviar significativamente do desempenho real da ação subjacente.
Volume de Negociações da SpaceX
A Leveraged Shares liderou as negociações, com três dias superando US$ 1 bilhão em volume no seu ETF long da SpaceX entre terça e quinta-feira, além de um volume significativo também registrado em seu ETF short. Todd Sohn, estrategista chefe de ETFs da Strategas Securities, observa que esse padrão é familiar, mesmo que a escala seja incomum. Quando um nome de peso como Nvidia ou Tesla recebe um ETF alavancado, a demanda se manifesta. A SpaceX trouxe ao mercado não apenas o maior IPO da história, mas também a notoriedade associada ao nome de Elon Musk.
Na terça-feira, o volume negociado em ETFs alavancados da SpaceX alcançou o pico da semana, com US$ 4,2 bilhões.
Desempenho de ETFs Alavancados da SpaceX na Primeira Semana
- Leverage Shares 2X Long SPCX Daily ETF (SPCH): US$ 4 bilhões
- Leverage Shares 2X Short SPCX Daily ETF (SSPC): US$ 2,56 bilhões
- GraniteShares 2x Short SpaceX Daily ETF (SNK): US$ 765 milhões
- ProShares Ultra SpaceX (SPCF): US$ 607 milhões
- Defiance Daily Target 2X Long SpaceX ETF (SPCU): US$ 557 milhões
- GraniteShares 2x Long SpaceX Daily ETF (SPAL): US$ 516 milhões
- Direxion Daily SpaceX Bull 2X ETF (LOFF): US$ 378 milhões
- Defiance Daily Target 2X Short SpaceX ETF (SPCQ): US$ 345 milhões
- Tradr 2X Short SpaceX Daily ETF (SPCG): US$ 339 milhões
- T-REX 2X LONG SPCX DAILY TARGET ETF (SPAX): US$ 332 milhões
- Tradr 2X Long SpaceX Daily ETF (SPCM): US$ 251 milhões
Fonte: Strategas Securities, Bloomberg
A IPO da SpaceX gerou um alto grau de interesse por parte de investidores de varejo, embora muitos tivessem acesso limitado às ações. Os principais emissores dos ETFs ressaltam que esses portfólios são projetados para investidores autônomos sofisticados, fundos de hedge e mesas de negociação proprietárias. Os produtos não foram desenvolvidos para investidores de varejo que adotam uma abordagem de comprar e manter.
Paul Marino, diretor de receita da Leveraged Shares, afirmou que uma ação que se move em uma direção "compõe e vai realmente bem", mas que essa dinâmica muda rapidamente quando a ação se torna mais volátil, o que será o verdadeiro teste para os investidores que utilizam esses produtos. A SpaceX começou a semana com dois dias seguidos de alta, contribuindo para o volume máximo da terça-feira, mas apresentou uma tendência negativa na segunda metade da semana.
Após a queda dos preços das ações nos dois últimos dias, muitos investidores que compraram ações da SpaceX post-IPO estavam prestes a enfrentar prejuízos.
O Papel das Taxas dos ETFs
Embora os ETFs alavancados não sejam considerados holdings tradicionais de longo prazo no mercado de ações ou títulos, onde o menor custo é frequentemente vantajoso, as taxas ainda podem ser um fator diferenciador em um mercado competitivo. A taxa de administração da Leveraged Shares, de 0,75%, está abaixo da maioria de seus concorrentes, o que pode ter contribuído para sua liderança em volume nas negociações iniciais.
Marino ressaltou que, se um produto similar é oferecido, as taxas fazem diferença, independentemente de ser negociado diariamente ou ter um foco no investimento de longo prazo. No entanto, Will Rhind, CEO da GraniteShares, cujo ETF da SpaceX apresenta uma taxa de 1,50%, contestou essa lógica, afirmando que para traders que mantêm uma posição por apenas alguns dias, a diferença de taxa é irrelevante. "Se você está segurando por alguns dias, é praticamente gratuito como investidor," afirmou Rhind à CNBC.
A Defiance apostou na antecipação. Seu fundo foi o único produto alavancado que realmente estava sendo negociado no dia do IPO. Sylvia Jablonski, cofundadora e CIO da Defiance ETFs, comentou que a empresa sempre estará interessada em ser uma líder de mercado no que diz respeito às novas ações individuais, observando que o ETF da SpaceX é uma extensão natural de sua linha de fundos de ações alavancadas, que já inclui nomes como Strategy e Rocket Labs.
Ainda é incerto se os investidores manterão essas negociações uma vez que o momento histórico do IPO se desvaneça. A Leveraged Shares acredita ter o que considera uma "base de usuários durável", independentemente da volatilidade diária das ações. Enquanto isso, espera-se que a Anthropic e a OpenAI façam suas estreias no mercado ainda este ano, o que poderá aumentar a concorrência no universo dos ETFs de ações individuais. Executivos de ETFs afirmaram que suas empresas estarão atentas para aumentar o risco nessas ações para traders assim que chegarem ao mercado.
Fonte: www.cnbc.com
