Avanço da Mosca-da-bicheira-do-novo-mundo
O avanço da mosca-da-bicheira-do-novo-mundo (New World Screwworm – NWS) nos Estados Unidos representa uma nova ameaça para um mercado de gado que já enfrenta oferta restrita e margens pressionadas, conforme avaliação do BTG Pactual.
Impactos da Infestação
De acordo com os analistas do banco, a confirmação da presença do parasita a cerca de 40 quilômetros da fronteira do Texas, além de um caso suspeito reportado dentro do estado, pode agravar ainda mais a escassez de bovinos para abate no país.
Após a divulgação dessa notícia, as ações da JBS e da Tyson Foods passaram a operar sob pressão. Na perspectiva do BTG, o cenário atual é negativo para ambas as empresas, uma vez que uma eventual disseminação da doença poderia reduzir a disponibilidade de animais, elevar os preços do gado e pressionar ainda mais as margens de um setor que já enfrenta uma das fases mais desafiadoras de sua história.
Contexto do Gado no Texas
O Texas abriga o maior rebanho bovino dos Estados Unidos e representa 17% do abate nacional nos últimos 12 meses. Tanto a JBS quanto a Tyson possuem unidades de grande porte nesse estado, localizadas a aproximadamente 500 quilômetros da fronteira mexicana.
Os especialistas do BTG ressaltam que, apesar dessa distância diminuir o risco imediato de contaminação, ela não elimina os efeitos indiretos de uma oferta reduzida de gado na região.
Produção e Preocupações das Empresas
No caso da Tyson Foods, a preocupação é ainda maior, uma vez que a empresa já reduziu a atividade de sua planta no Texas para apenas um turno no início deste ano. Mesmo operando abaixo de sua capacidade total, essa unidade ainda é responsável por cerca de 15% da capacidade de abate da companhia. A situação é semelhante para a JBS, cuja planta de Cactus, no Texas, corresponde a aproximadamente 15% de sua capacidade de abate nos Estados Unidos.
Por outro lado, a National Beef, controlada pela MBRF, deve sentir impactos limitados, uma vez que não possui operações no Texas, segundo a análise do BTG. Porém, a Pilgrim’s Pride pode se beneficiar indiretamente de um aumento nos preços da carne bovina, que tende a intensificar a competitividade do frango em relação à proteína vermelha.
Consequências da Infestação
Os analistas destacam que a NWS não representa risco para a segurança alimentar, pois não contamina a carne. A principal preocupação reside na disponibilidade dos animais. O parasita deposita larvas em feridas abertas dos bovinos e, sem tratamento, pode levar à morte dos animais entre sete e 14 dias. Além disso, os primeiros sinais da infestação podem passar despercebidos nos primeiros dias, dificultando o controle da doença.
Embora existam tratamentos disponíveis, estes requerem isolamento individual dos animais e remoção manual das larvas. A única estratégia considerada comprovadamente eficaz para a erradicação da doença é a Técnica do Inseto Estéril (Sterile Insect Technique), um processo que levou nove anos para eliminar a praga nos Estados Unidos durante a década de 1960.
Considerações sobre Importações e Setor de Proteína
Apesar dos riscos associados, o BTG visualiza um possível fator positivo na situação. Caso a presença da doença seja confirmada em território americano, o argumento utilizado para manter suspensas as importações de gado mexicano poderia perder força, uma vez que os animais importados passam por inspeções na fronteira. A continuidade das restrições poderia ser questionada, conforme indicam os analistas do banco.
Uma eventual reabertura da fronteira com o México poderia adicionar cerca de 1,5 milhão de cabeças de gado ao mercado americano, um volume que, segundo o BTG, seria mais do que suficiente para compensar os efeitos de uma infestação da NWS no Texas. Esse cenário pode ajudar a explicar a recente queda dos preços do gado nos Estados Unidos, após a divulgação da notícia.
Ainda assim, o banco ressalta que essa medida não resolveria as questões estruturais enfrentadas pelos frigoríficos. As margens do setor permanecem próximas das mínimas históricas e a retenção de novilhas, etapa crucial para a reconstrução do rebanho, ainda ocorre em um ritmo mais lento do que o esperado. Dessa forma, o ambiente de rentabilidade pressionada deve persistir por mais alguns anos.
Análise do Setor de Proteína Bovina
Diante desse contexto, o BTG continua considerando o setor de proteína bovina nos Estados Unidos como pouco atrativo do ponto de vista de alocação de capital.
A JBS se mantém como a única recomendação de compra do banco, principalmente por apresentar uma avaliação mais favorável em comparação aos concorrentes. Contudo, os analistas enfatizam que a empresa não se destaca como uma forte estratégia de geração de alfa, em virtude da pressão persistente sobre as margens de seus principais negócios.
O banco mantém uma recomendação neutra para a MBRF e a Pilgrim’s Pride e segue com recomendação de venda para a Tyson Foods.
Fonte: www.moneytimes.com.br
