Desempenho das Ações do Wells Fargo
As ações do Wells Fargo ainda têm potencial de valorização, mesmo após a desclassificação feita por analistas de Wall Street, conforme afirma Jim Cramer. Na segunda-feira, analistas do Morgan Stanley rebaixaram a classificação do Wells Fargo de "overweight" (compra) para "equal weight" (manutenção). Os analistas destacaram a falta de catalisadores para a ação, especialmente agora que o teto de ativos de US$ 1,95 trilhões da instituição foi removido.
Análise de Morgan Stanley
Os analistas do Morgan Stanley disseram: "Nós estávamos [overweight] no Wells antes da remoção do teto de ativos, vendo isso como um catalisador subestimado para um crescimento mais acelerado do lucro por ação (EPS). Sentimos que o potencial de valorização é mais limitado a partir daqui em comparação com nossas ações [overweight]". Além disso, argumentaram que o banco "não se beneficiará" de cortes nas taxas de juros, o que resultaria em uma expectativa de menor aumento na receita líquida de juros (NII), uma das principais fontes de receita da instituição.
Recentemente, o Federal Reserve realizou sua primeira redução de um quarto de ponto percentual em cerca de nove meses durante a reunião de setembro. O mercado antecipa um alívio adicional de 50 pontos base nas taxas de juros do Fed antes do final do ano, com os banqueiros centrais programados para se reunir novamente no final de outubro e em dezembro.
Projeção de Preço
Apesar do rebaixamento, o Morgan Stanley aumentou sua meta de preço para as ações do Wells Fargo, passando de US$ 87 para US$ 95 por ação, o que implica um potencial de alta de 2,3% em relação ao fechamento da sexta-feira anterior. Os analistas afirmaram: "Ainda acreditamos que o Wells está posicionado para crescer acima da média do setor em um ambiente pós-teto. Embora a gestão tenha comentado sobre uma perspectiva de crescimento mais moderada, vemos uma oportunidade significativa devido à escassez de financiamento de renda fixa para clientes institucionais, que é precisamente onde o Wells está investindo".
O Wells Fargo opera com capital excessivo e, segundo os analistas, não há necessidade de acumular mais. Isso abre espaço para um retorno maior de capital.
Desempenho das Ações
Após o comunicado na segunda-feira, as ações do Wells Fargo caíram 1%, mas ainda registram um aumento superior a 20% no ano, superando o avanço de 13% do S&P 500.
Contexto do Teto de Ativos
O rebaixamento da classificação pelo Morgan Stanley ocorre menos de quatro meses após o Federal Reserve ter removido o teto de ativos do Wells Fargo. Este teto foi imposto, entre outras medidas punitivas, em decorrência de irregularidades que ocorreram antes da gestão de Charlie Scharf como CEO.
Mudanças na Estrutura de Negócios
Sob a liderança de Scharf, o banco tem implementado um plano de recuperação que vai além da simples eliminação do teto de ativos. O Wells Fargo tem feito investimentos significativos para diversificar seus negócios, reduzindo a dependência da receita líquida de juros, que está sujeita às ações da política monetária do Fed. Por esse motivo, o banco ampliou sua presença em bancos de investimento e mercados de capitais, que costumam gerar receita por meio de taxas associadas a serviços de consultoria em fusões e aquisições, além da subscrição de ofertas públicas iniciais (IPOs).
Expansão em Cartões de Crédito
Além disso, o Wells Fargo está buscando crescimento a longo prazo no setor de cartões de crédito, utilizando sua ampla base de clientes para oferecer diversos serviços. Desde 2021, o banco lançou pelo menos nove novos modelos de cartões de crédito. O CFO Michael Santomassimo afirmou no início deste mês que os cartões de crédito se tornariam uma "contribuição significativa" para os resultados financeiros da instituição nos próximos anos. Ele também reforçou que esta área representa "uma grande oportunidade para continuarmos a crescer".
Desempenho Independente da Dependência de NII
O que os analistas do Morgan Stanley não perceberam é que os lucros do Wells Fargo não dependem tanto das decisões de política monetária do Fed como no passado. O banco tem outros fatores que impulsionam seu desempenho além da receita líquida de juros. A gestão claramente estabeleceu esse caminho ao investir mais na divisão corporativa e de bancos de investimento baseada em taxas. Jeff Marks, diretor de análises do Investimento Club, comentou durante a reunião matinal que "nosso argumento é que sabemos que [o Wells Fargo] não está realmente enfatizando a NII. Eles querem se tornar mais baseados em taxas e liderar mais nos mercados de capitais, que estão, aliás, em alta".
Oportunidade para Investidores
Durante a reunião, Jim Cramer observou que, embora as ações do Wells Fargo tenham se comportado de maneira alinhada ao desempenho do KBW Bank ETF neste ano, elas têm registrado um desempenho inferior ao ETF desde a remoção do teto de ativos no início de junho. Ele comentou: "Ainda é uma ação muito barata, mesmo nesse nível". Cramer também expressou confiança em Charlie Scharf, sugerindo que novos investidores poderiam considerar adquirir ações neste momento.
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Fonte: www.cnbc.com
