A Retração Econômica e Desafios Enfrentados por Jerome Powell
A maior retração econômica da história americana, junto a uma inflação que não era vista há mais de 40 anos, além de ataques políticos intensos provenientes da Casa Branca e do pior choque energético global de todos os tempos, caracterizam os oito anos de presidência de Jerome Powell no Federal Reserve, o banco central dos Estados Unidos. O mandato de Powell chega ao fim nesta sexta-feira, dia 15.
Na quarta-feira, dia 13, Kevin Warsh, indicado pelo presidente Donald Trump para liderar o Fed, recebeu aprovação do Senado.
“É difícil imaginar outro presidente do Fed que tenha enfrentado uma combinação tão complexa de crises na economia americana”, afirmou Patrick Harker, que exerceu a presidência do Fed da Filadélfia de 2015 a 2025 e trabalhou de perto com Powell.
Ele ainda acrescentou que “para encontrar um presidente do Fed que tenha lidado com algo semelhante ao que Jerome Powell enfrentou, é preciso voltar até Marriner Eccles, que atuou durante a Grande Depressão e a Segunda Guerra Mundial”.
A Pandemia de Covid-19 e Seus Impactos
A pandemia de Covid-19 foi, segundo economistas e ex-funcionários do Fed, um dos maiores desafios enfrentados por Powell no cargo. Loretta Mester, que serviu ao Fed de Cleveland entre 2014 e 2024 e colaborou com Powell, disse: “A pandemia foi uma situação sem precedentes para o Fed. Envolveu uma crise de saúde pública que teve repercussões significativas na economia, na política fiscal e na política monetária”.
O fechamento abrupto de empresas em 2020 resultou em quedas incomuns no Produto Interno Bruto (PIB), que mede a produção econômica, e no consumo, considerado a força vital da economia americana. Adicionalmente, a taxa de desemprego disparou para 14,8% em abril de 2020, o que representa a maior taxa desde a Grande Depressão.
Os mercados financeiros também sofreram um colapso. Powell convocou rapidamente duas reuniões de emergência em março de 2020 para diminuir as taxas de juros a quase zero e injetar liquidez no sistema financeiro por meio de um programa de empréstimos.
Powell descreveu as ações emergenciais do Fed como um esforço “sem precedentes” para apoiar a economia de maneira “enérgica, proativa e agressiva”. O intuito, segundo ele, era criar uma “ponte” para a recuperação econômica, e esses esforços, junto à resposta rápida do Congresso, são amplamente reconhecidos como fundamentais para atenuar o impacto inicial da pandemia na economia americana.
Erin Lockwood, professora de ciência política da Universidade da Califórnia, Irvine, comentou que “a resposta do Fed à Covid foi eficaz em restaurar a estabilidade do mercado e garantir acesso ao crédito”.
Críticas e Desafios da Gestão de Powell
Em 2021, quando as empresas aceleraram o processo de recontratação de trabalhadores que haviam sido demitidos anteriormente, começaram a oferecer salários mais elevados para atrair os profissionais que tinham se afastado do mercado de trabalho por vários motivos, durante a pandemia. Os trabalhadores americanos se encontravam em uma posição vantajosa no mercado e contavam com economias acumuladas durante os lockdowns e com pagamentos de estímulo. Ao mesmo tempo, as cadeias de suprimentos ainda estavam em processo de recuperação das interrupções causadas pela pandemia.
Esses fatores contribuíram para a maior alta inflacionária em quatro décadas. No entanto, na época, diversos formuladores de políticas, incluindo Powell, afirmaram que qualquer pressão sobre os preços seria, de fato, “transitória”, um termo que se mostrou infeliz posteriormente. A inflação acabou se prolongando, em grande parte devido à demanda dos trabalhadores por aumentos salariais que compensassem a inflação crescente.
Assim, o Fed reconheceu que era necessário começar a aumentar as taxas de juros, ação que ocorreu em março de 2022, marcando o início do ciclo de crescimento de juros mais agressivo desde a década de 1980.
Na ocasião, Powell alertou sobre a “dor necessária” que os aumentos de juros poderiam ocasionar nas famílias americanas para controlar a inflação. Apesar de o aumento nos custos de empréstimo ter afetado muitos cidadãos, principalmente as famílias de baixa renda, a economia dos Estados Unidos demonstrou uma resiliência notável, evitando uma recessão.
Criticas frequentemente apontavam o aumento da inflação como um erro grave da gestão de Powell. Mester, que fazia parte do comitê de definição de taxas do Fed na época, comentou à CNN que “de fato, agimos muito lentamente”, embora tenha destacado que era uma “situação sem precedentes”, e que ninguém sabia exatamente como ela se desenrolaria.
Harker compartilhou um sentimento similar, caracterizando a situação como uma “interpretação errônea”, mas observou que o Fed não foi o único a tomar decisões incorretas.
“O consenso, não apenas do Fed, mas de toda a classe econômica da época, era de que a inflação seria transitória”, afirmou Harker. “Este não foi apenas um erro do Fed, mas também um erro de analistas de Wall Street e economistas acadêmicos”.
Legado de Jerome Powell
O legado de Powell será também moldado por seus esforços em manter a autonomia do Fed na definição das taxas de juros, sem interferência política.
Poucos meses após Powell assumir a presidência do Fed em 2018, Trump começou a criticá-lo por não reduzir as taxas de juros. As críticas se intensificaram com o início do segundo mandato de Trump, ao longo do último ano, o presidente exerceu pressão sem precedentes sobre o Fed, buscando forçá-lo a diminuir as taxas para baixar os custos de empréstimo do governo e estimular o crescimento econômico.
Contudo, o Fed determina as taxas com base nas condições econômicas e suas perspectivas, e não nas exigências de um presidente, uma característica prevista na carta constitucional que estabeleceu o Fed em 1913 e um pilar para a estabilidade da economia americana.
Powell frequentemente ressaltou a importância dessa independência: “A independência é o que nos permite fazer nosso trabalho. É essencial que a mantenhamos para preservar a estabilidade de preços”, afirmou ele a repórteres em março, após a decisão do Fed sobre as taxas naquele mês.
Trump atacou Powell de diversas formas, chegando a ameaçar sua demissão, e o governo caracterizou uma reforma na sede do Fed como “prova de má gestão da administração de Powell”. Além disso, o presidente dos EUA buscou demitir a governadora do Fed, Lisa Cook, em um caso que será decidido pela Suprema Corte.
Powell respondeu. Em janeiro, revelou em uma declaração em vídeo que procuradores federais estavam investigando sua fala ao Congresso no ano anterior sobre reformas do Fed. Ele classificou essas ações como uma tática de pressão do Poder Executivo. Powell também compareceu às audiências da Suprema Corte no caso Trump vs. Cook, como uma demonstração de apoio à independência do Fed.
Mesmo durante sua última coletiva de imprensa como presidente, em abril, Powell reiterou a relevância da independência do Fed, afirmando: “Não se trata do Fed ou das instituições, mas sim dos benefícios de um banco central que toma decisões com base em análises e no nosso melhor discernimento, ao invés de tentar ajudar ou prejudicar políticos”. Nesse discurso, ele também confirmou que continuaria como membro do Conselho de Governadores do Fed até que considerasse que a investigação federal contra ele estivesse realmente concluída.
Powell disse que não pretende interferir na liderança de Warsh, salientando a importância de respeitar a autoridade do presidente do Fed. Ele chegou a oferecer conselhos ao futuro presidente do Fed: “Mantenha-se afastado da política eleitoral”, enfatizou Powell.
Fonte: www.cnnbrasil.com.br
