Valoração das Ações de Tecnologia
Introdução ao Cenário
Atualmente, as ações de tecnologia estão sendo avaliadas de forma surpreendente, aproximando-se dos índices de valoração de setores considerados mais estáveis e de crescimento lento no mercado. Dados provenientes da FactSet indicam que o ETF XLK, que monitora o setor tecnológico do S&P 500, possui uma relação de aproximadamente 23 vezes os lucros projetados. Em contraste, o ETF XLP, que inclui produtos de consumo básico, apresenta um múltiplo em torno de 21. Esta paridade na avaliação é algo incomum, uma vez que as empresas de tecnologia são tipicamente vistas como investidas em crescimento, enquanto os investidores tendem a privilegiar os itens de consumo básico em tempos de incerteza no mercado devido aos seus perfis de menor risco e maior rendimento.
Mudanças no Comportamento do Investidor
Nos últimos meses, Wall Street tem demonstrado um crescente medo em relação à disrupção causada pela inteligência artificial nas ações do setor de software. Esse temor levou os investidores a realizarem uma rotação em direção a empresas mais estáveis e confiáveis. Uma análise de ações individuais também evidencia essa tendência peculiar.
Exemplo: Nvidia
Um exemplo notável é a Nvidia, frequentemente considerada a "menina dos olhos" da inteligência artificial. Atualmente, a fabricante de chips registra um múltiplo de 23 vezes os lucros projetados, conforme indicado pelos dados da FactSet. Em contrapartida, a Walmart, seguindo essa linha, é negociada a mais de 42 vezes os lucros estimados para o próximo ano.
Expectativas para Nvidia
Além disso, o múltiplo de preço sobre lucro projetado da Nvidia deve diminuir, uma vez que analistas aumentam suas estimativas de lucros para a empresa após o último relatório trimestral, que apresentou resultados, receitas e orientações superiores às expectativas dos analistas. No entanto, o valor da ação não apresentou alterações significativas mesmo após a divulgação de resultados tão robustos.
Interpretação dos Números
Colocando isso em perspectiva, o componente "E" na equação do múltiplo preço sobre lucro (P/E) está em ascensão, enquanto o "P" permanece em níveis semelhantes, resultando em uma redução do múltiplo.
Fatores que Podem Impactar a Valoração
Outros fatores podem potencialmente tornar a Nvidia ainda mais barata. Segundo o UBS Global Wealth Management, as ações da Nvidia sofreram uma desvalorização significativa nos últimos seis meses, à medida que os investidores se mostraram cada vez mais preocupados com o que é chamado de financiamento circular, a incerteza em relação ao retorno sobre investimento (RoI) em gastos com inteligência artificial e o aumento dos gastos com provedores de nuvem que estão se aproximando de 100% do fluxo de caixa operacional. Os estrategistas da UBS afirmam que não se espera que essas preocupações se dissipem no curto prazo e acreditam que a valoração pode continuar a se diminuir a partir da atual relação de 24 vezes o lucro projetado nos próximos 12 meses.
Fonte: www.cnbc.com
