Abertura do Estreito de Hormuz
A boa notícia é que o Estreito de Hormuz está aberto novamente, após Irã e Estados Unidos terem assinado um memorando de entendimento nesta semana. No entanto, a má notícia é que essa reabertura pode ser tardia.
O fluxo de petróleo do Oriente Médio está interrompido há quase quatro meses. De acordo com a empresa de análise Kpler, o mundo perdeu um total de 1,15 bilhão de barris de oferta de petróleo durante o conflito. Essa situação resultou em um mercado petrolífero em estado delicado, que se aproxima rapidamente de um ponto de ruptura. As reservas estratégicas de petróleo da Administração Internacional de Energia estão nos níveis mais baixos desde 1990, e as reservas de emergência dos Estados Unidos estão na mínima em 43 anos. Além disso, os estoques comerciais enfrentam níveis críticos de estresse operacional.
O presidente Donald Trump, durante a reunião do G7 em Versalhes na quarta-feira, destacou que as reservas de petróleo estão se esgotando em cerca de quatro semanas. Embora essa afirmação possa ser precisa, a reabertura do estreito pode não ser suficiente para evitar que os estoques de petróleo bruto cheguem efetivamente ao zero.
Consequentemente, os preços do petróleo podem precisar subir novamente.
O Ponto de Inflexão
O mercado de petróleo parece acreditar que o timing de Trump é acertado. Os preços apresentaram uma queda significativa, conforme previsto, nos últimos dias, à medida que o memorando de entendimento com o Irã foi formalmente estabelecido.
Os preços do petróleo Brent começaram a declinar após o anúncio do cessar-fogo em meados de abril, caindo de um pico de guerra de US$ 126,41 para abaixo de US$ 80 por barril atualmente.
A queda nos preços do petróleo é resultado de uma supersaturação histórica que ocorreu antes da guerra, que basicamente amortizou o impacto do maior choque de oferta já registrado. Contudo, esse excesso de oferta se dissipou rapidamente, ocasionando um déficit alarmante. Os estoques globais de petróleo registraram uma queda significativa de 190 milhões de barris nos últimos meses. Um centro importante de petróleo em Cushing, Oklahoma, que distribui combustível para várias partes dos Estados Unidos, alcançou seu nível de estresse operacional. Esta situação é comparável a um recipiente de café onde o líquido chega a um ponto em que é necessário incliná-lo para conseguir os últimos resquícios da bebida.
Grande parte do que permanece no fundo de um tanque de petróleo é um resíduo que não pode ser utilizado, dificultando a manutenção da pressão nos dutos necessários para transportar o petróleo até os consumidores. Essa problemática não se limita a Cushing; instalações de armazenamento ao redor do mundo estão chegando a um ponto crítico.
Trump, na quarta-feira, alertou que haveria um momento em que não seria possível obter petróleo, enfatizando a possibilidade de uma iminente “catástrofe econômica”, caso o estreito não fosse reaberto. Ele fez referência ao ex-presidente Herbert Hoover, que supervisionou o início da Grande Depressão.
Perspectivas de Preços Mais Altos
A reabertura do estreito de Hormuz não resolverá de imediato o problema relacionado ao estoque global de petróleo; ela servirá apenas para iniciar o processo de normalização do fluxo de petróleo.
Serão necessárias ações adicionais, como desminar a área, fazer com que os petroleiros vazios regressem, reiniciar a produção e fazer com que o petróleo inicie sua longa jornada até os destinos finais. Todas essas etapas não serão executadas rapidamente e a indústria petrolífera acredita que pode levar meses até que o fluxo de petróleo retorne a níveis próximos ao que se considera “normal”.
Até que o mercado de petróleo volte a uma condição consideravelmente normal, a indústria dependerá de estoques existentes. Por essa razão, muitos analistas acreditam que os preços do petróleo caíram além do que era necessário e que o mercado está subestimando o risco de efetivamente ficar sem petróleo antes que os reservatórios possam ser reabastecidos.
Helima Croft, chefe de estratégia global de commodities do RBC Capital Markets, comentou: “O mercado pulou sete passos à frente de onde estamos agora. Todo mundo está dizendo que isso acabou! Porém, há um grande desafio logístico para retornar à situação anterior.”
Uma vez que o entusiasmo em relação à reabertura do estreito diminua, os fundamentos do mercado devem, eventualmente, exercer sua influência, provocando um aumento nos preços do petróleo.
Matt Smith, da Kpler, destacou que, independentemente do que possa acontecer nas próximas semanas no Estreito de Hormuz, os consumidores nos Estados Unidos terão que enfrentar preços mais altos durante os meses de verão. Essa elevação nos preços ainda não se concretizou, pois o otimismo em torno de um acordo predomina.
É fundamental que as forças do mercado comecem a atuar nessa situação.
A matemática comprova que, mesmo que o mercado global de petróleo inicie uma produção de quase 5 milhões de barris a mais do que a demanda — um cenário previsto pela International Energy Agency — levaria cerca de um ano para recuperar 1,15 bilhão de barris de oferta perdida.
Dan Pickering ressaltou: “Em determinado momento, os barris físicos realmente importam. Se você perde esses barris, isso tem importância.”
Preços Mais Baixos
Contudo, o mercado nem sempre reage de forma lógica.
Os traders estão percebendo que uma grande quantidade de petróleo está prestes a retornar ao mercado, especialmente de países membros da OPEP, que enfrentam dificuldades financeiras e estão ansiosos para aumentar a produção. Essa nova realidade tornará desafiador mudar a trajetória do mercado de petróleo, conforme argumentou Jay Hatfield, CEO da gestora de ativos Infrastructure Capital Advisors.
A percepção do mercado também é relevante: o mundo estava tão saturado de petróleo antes do início da guerra que, de certa forma, ainda estamos distantes do dramático esgotamento dos estoques.
Vikas Dwivedi, estrategista global de petróleo e gás do Macquarie Group, enfatizou: “Tínhamos um grande colchão, e agora esse colchão foi consumido. Estamos abaixo do que estávamos no ano passado — mas não de forma significativa.”
Por exemplo, os estoques de diesel nos Estados Unidos estão em seu nível mais baixo desde 2003, mas tiveram uma redução de apenas 12,4% em comparação à média dos últimos cinco anos. Além disso, os estoques de gasolina sofreram uma queda de apenas 5% em relação ao ano anterior.
Embora o risco de queda nos estoques seja real, os otimistas do petróleo estão considerando o problema de forma exagerada, segundo Dwivedi.
Ele destacou a mudança na dinâmica. “Se você é um trader de petróleo em uma refinaria e seu trabalho é garantir o fornecimento, precisou realizar 10 ligações para obtê-lo durante a crise. Agora você precisa fazer apenas 5 ou 6 chamadas. Nas próximas semanas, os vendedores virão até você, oferecendo petróleo a venda.”
Fonte: www.cnnbrasil.com.br
