Mercado de Ações: Indicadores de Mudança
Uma métrica do mercado de ações demonstra que os investidores precisarão se tornar mais sofisticados ao escolher suas apostas no futuro. De acordo com a Truist Wealth, um indicador chamado de correlação intra-ações de três meses no S&P 500 atingiu praticamente zero, o nível mais baixo desde 1990. Isso indica que as ações dentro desse índice estão se movendo de maneira independente, em um nível de dispersão altamente incomum. Uma análise mais detalhada do índice revela que gran parte dessa dispersão ocorre no setor de tecnologia, onde os investidores estão se tornando mais seletivos em relação às narrativas envolvendo inteligência artificial. Além disso, também se observa esse fenômeno em ações de consumo discricionário, conforme destaca Keith Lerner, chefe de investimentos da Truist Wealth. Outros setores, como finanças e saúde, estão se movendo de forma mais sincronizada, beneficiando-se da rotação para fora dos semicondutores.
Vencedores e Perdedores
Lerner comenta: “O que você realmente está vendo são mais vencedores e perdedores. Não se trata apenas de uma única negociação. Não é apenas um grande comércio macroeconômico. Na verdade, está se concentrando nos fundamentos das empresas.”
O Mercado de Seleção de Ações
Lerner não é o único a notar a baixa correlação e alta dispersão no mercado. Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers, está acompanhando seus próprios critérios e afirma que o desempenho tranquilo do S&P 500 neste verão, que está próximo das máximas históricas, mascarou um alto grau de volatilidade individual das ações. Esse é um dos principais motivos pelos quais o S&P 500 de igual peso, que trata as maiores ações da mesma forma que as menores, superou silenciosamente o índice ponderado pelo capital neste ano. Isso também implica que ações de valor têm superado as de crescimento, e que as pequenas empresas estão se destacando em relação às grandes, enquanto muitas partes do universo investível estão apresentando um desempenho melhor neste ano do que as grandes empresas de tecnologia.
Riscos no Horizonte
Essa situação pode indicar que os riscos estão crescendo em um mercado saturado, excessivamente concentrado em empresas de tecnologia. Entretanto, os resultados da Nvidia na quarta-feira e a subsequente alta das ações podem ter proporcionado um impulso rápido e de curto prazo ao mercado. Outros riscos também se avizinham, incluindo qualquer volatilidade em torno das eleições de meio de mandato em novembro, além de sinais de alerta vindos do mercado de títulos.
A correlação, por sua vez, tende a ser mais forte quando um choque repentino leva os investidores a retirar riscos simultaneamente. “Estamos nas últimas etapas do jogo,” afirma Sosnick. “Além disso, francamente, já ultrapassamos a média do tempo de duração de um mercado em alta neste momento. Portanto, somando tudo isso, imponderáveis políticos devido às eleições de meio de mandato… acho que a situação é um pouco mais complicada do que não. Vamos colocar assim.”
A Importância da Análise
Lerner, no entanto, acredita que o mercado em alta vai permanecer, afirmando que o ambiente atual parece recompensar o investimento ativo em detrimento do índice passivo. Os investidores se tornaram mais seletivos dentro do setor de tecnologia, conforme observa o diretor de investimentos. O setor de software, que sofreu uma queda anteriormente neste ano, recentemente passou por uma recuperação, à medida que os traders reavaliaram suas perspectivas de negócios e perscrutaram os escombros em busca de sobreviventes. As divisões nas ações de consumo discricionário também se tornaram mais evidentes, refletindo, talvez, a crescente divergência na economia entre consumidores de alta e baixa renda.
Lerner destaca que está escolhendo ações com avaliações relativamente baratas, um impulso positivo nos lucros e forte momentum de preços. Para aqueles que têm receio da volatilidade relacionada à tecnologia, o chefe de investimentos sugere que os traders diversifiquem seus portfólios para incluir setores como industrial, saúde, finanças e pequenas empresas que apresentam ventos favoráveis. “Realizar uma pesquisa adicional sobre ações individuais pode realmente fazer a diferença,” conclui Lerner.
Fonte: www.cnbc.com
