Brasil ganha oportunidade na onda da IA com excesso na Ásia, afirma Santander

Movimentação de Investidores Estrangeiros

A leitura contrasta com o fluxo recente: somente em maio, investidores estrangeiros retiraram R$ 11,4 bilhões da B3, indicando que a mudança na percepção ainda não se refletiu em alocação nos mercados financeiros brasileiros.

Na perspectiva do banco, a região apresenta oportunidades de exposição a gargalos físicos que apoiam o avanço da inteligência artificial (IA), como energia, infraestrutura e commodities. Além disso, os valuations estão mais baixos em razão da queda recente dos mercados financeiros.

Desconforto com Investimentos em IA

Durante uma conferência do Santander realizada em Londres, investidores expressaram desconforto com o alto nível de concentração em empresas asiáticas que estão ligadas ao setor de inteligência artificial, especialmente após as recentes e significativas valorização desses ativos. De acordo com o banco, a participação de investidores de varejo nessas ações aumentou a sensibilidade a correções de mercado, tornando mais difícil a realização de novos aportes.

Esse movimento ocorre em um contexto de recente queda dos mercados — o índice Ibovespa apresentou uma retração de 7,86% no último mês —, o que torna os ativos latino-americanos relativamente mais atraentes em termos de risco e retorno.

Não obstante, o Santander observa que o ambiente macroeconômico atual ainda limita uma recuperação mais consistente dos fluxos de investimento. A expectativa de um ciclo mais curto de cortes na taxa de juros e condições financeiras mais restritivas mantém os investidores em um estado de seletividade.

Nesse cenário, a demanda por retornos mais elevados tende a favorecer empresas que apresentam geração de caixa previsível, enquanto setores que são mais sensíveis a mudanças nos juros, como o consumo e o crescimento de longo prazo, continuam sob pressão. Por outro lado, companhias ligadas ao setor de energia e commodities desempenham um papel protetor em um ambiente marcado por incertezas.

Se o cenário é positivo, por que os fluxos ainda não reagiram?

A recente queda dos mercados melhorou a relação entre risco e retorno. No entanto, os fluxos de investimento estrangeiros ainda não confirmam completamente essa mudança de percepção. No mês de maio deste ano, os investidores estrangeiros retiraram R$ 11,436 bilhões da Bolsa brasileira.

Segundo o Santander, embora o cenário para a América Latina e o Brasil esteja apresentando melhorias, o mercado ainda demonstra cautela, especialmente em função da expectativa de cortes de juros em um ciclo mais curto e de um ambiente de financiamento que se torna mais caro.

Problemas Estruturais no Setor de Petróleo

O Santander avalia que “os mercados não estão apenas reprecificando o choque do petróleo — estão reprecificando todo o regime macroeconômico que está ao seu redor”. A principal mudança observada é a transição de um estágio de desinflação marcado por um afrouxamento monetário para um cenário de crescimento mais lento acompanhado por restrições no setor energético.

“Em nossa visão, o aumento nos preços do petróleo, a elevação nas taxas de juros a longo prazo e a expectativa de cortes menos confiáveis estão sendo interpretados crescentemente como restrições estruturais, e não como choques temporários”, diz o relatório do banco.

Para as ações latino-americanas, essa situação implica a necessidade de uma taxa mínima de retorno mais alta, resultando na concentração do mercado em poucos setores. Companhias que buscam crescimento a longo prazo permanecem vulneráveis às pressões trazidas pelos juros, enquanto as ações ligadas ao consumo estão expostas a uma realidade de condições financeiras mais restritivas em termos de renda e crédito. Ao mesmo tempo, empresas do setor energético e aquelas que atuam com commodities continuam a desempenhar um papel protetor do ponto de vista macroeconômico.