Cyrela (CYRE3): Análise do Citi sobre as Ações da Construtora
O Citi mantém uma perspectiva otimista e recomenda a compra das ações da Cyrela (CYRE3), prevendo que o ano de 2026 será mais um período forte para a construtora. Essa expectativa se fundamenta na melhoria das margens, no crescimento das receitas e em um desempenho operacional coerente.
Avisos após Reuniões com a Diretoria
A avaliação do banco segue as reuniões que analistas realizaram com a diretoria da empresa no Chile, na semana passada. Às 14h50 (horário de Brasília) da quinta-feira (8), as ações da empresa apresentavam alta de aproximadamente 1,36% na B3, sendo negociadas a R$ 24,55.
Volume de Lançamentos
Em seu relatório, o Citi destaca que o volume de lançamentos da companhia deve se manter em linha com o de 2025, embora haja uma alteração na distribuição dos produtos.
A marca Vivaz, voltada para o programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV), deverá lançar aproximadamente R$ 1 bilhão neste ano. Em contrapartida, a marca Cyrela, que se foca em imóveis de médio e alto padrão, pode apresentar um volume ligeiramente inferior.
Ainda assim, a previsão do banco é de crescimento nas receitas e no lucro líquido, mesmo diante do aumento da alavancagem resultante do pagamento de R$ 1 bilhão em dividendos no mês de dezembro passado.
O relatório menciona que “o discurso [dos executivos] nos deixou confiantes em esperar um aumento de 100 pontos-base na margem bruta em 2026, prevendo que as receitas cresçam em torno de 15% e o lucro líquido se eleve em cerca de 10%.”
Tendências da Taxa Selic
Referente ao cenário dos juros, os analistas afirmam que um ciclo de redução de 300 pontos-base da Selic não deverá ocasionar um impacto significativo nas taxas de financiamento imobiliário para os consumidores.
Entretanto, essa tendência pode beneficiar a demanda por imóveis de alta renda, ao reduzir o custo de oportunidade para manter recursos aplicados, uma vez que o rendimento dos depósitos em bancos ficaria menor.
Remuneração dos Acionistas
O relatório também faz elogios à recente remuneração aos acionistas. A Cyrela aumentou seu capital em R$ 2,5 bilhões por meio da emissão de ações bonificadas, resultando em um yield total de 20%.
A operação gerou uma nova classe de papéis preferenciais, que possuem direito a voto e que podem ser convertidos em ações ordinárias. O Citi considera essa abordagem positiva, pois amplia a flexibilidade para pagamentos futuros sem que haja um aumento na carga tributária, especialmente em um contexto de novo imposto sobre dividendos.
O banco declara: “Consideramos essa solução uma maneira positiva de recompensar os acionistas, pois proporciona flexibilização para futuros pagamentos, sem que haja uma tributação adicional.”
Desempenho Operacional da Cyrela
Do ponto de vista operacional, o Citi ressalta que a Cyrela mais que dobrou seus lançamentos desde 2021 e, durante esse período, ampliou sua participação no mercado em novos projetos, passando de 20% para mais de 41%.
O relatório observa que, embora o setor em geral tenha enfrentado uma queda acentuada nos lançamentos, as vendas da companhia se mantiveram robustas, em torno de 40 mil unidades por ano.
Outro aspecto destacado pelo banco diz respeito ao nível saudável de estoque pronto, que se mantém em torno de 15% há pelo menos quatro anos, indicando uma absorção satisfatória dos empreendimentos lançados.
O Citi avalia o papel CYRE3 como uma opção de qualidade para exposição ao mercado imobiliário brasileiro, com o ativo sendo negociado a 5,6 vezes o lucro (P/L) e 1,1 vez o valor patrimonial (P/VP) estimados para 2026.
Fonte: www.moneytimes.com.br
