Independência do Federal Reserve em Debate
Washington
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As autoridades do Federal Reserve se reúnem esta semana em um momento crucial na história de 112 anos do banco central dos Estados Unidos, com uma série de eventos históricos destacando a capacidade deles em definir taxas de juros sem interferências políticas.
Expectativas da Reunião do Fed
É amplamente esperado que os oficiais do Fed anunciariam, na quarta-feira, que manterão as taxas de juros de curto prazo inalteradas, podendo também insinuar que estão propensos a evitar cortes nas taxas nos próximos meses. O Fed já implementou três cortes consecutivos nas taxas no final do ano passado, e vários formuladores de políticas declararam em discursos públicos recentes que desejam observar os efeitos desses cortes antes de considerar novos ajustes.
Controvérsias Legais e Políticas
A independência do Fed em tomar decisões cruciais sobre taxas de juros, fundamentadas em dados econômicos, continua sendo um tema amplamente debatido — tanto publicamente quanto no âmbito judiciário. Na semana passada, a Suprema Corte ouviu argumentos orais no caso histórico da Governadora do Fed, Lisa Cook, que está desafiando a tentativa do presidente Donald Trump de removê-la de seu posto no poderoso conselho do banco central, fundamentada em alegações não comprovadas de fraude em hipotecas.
Uma semana antes, o presidente Jerome Powell divulgou um vídeo notável em resposta à pressão ininterrupta da administração Trump, após revelar que os procuradores federais estão investigando parte de seu testemunho perante o Congresso no ano passado, que abordou a renovação em andamento da sede do banco central em Washington, D.C.
Powell esta semana presidiu sua terceira reunião como presidente antes do término de seu mandato em 15 de maio. Trump poderá nomear o sucessor de Powell ainda esta semana.
Reações da Suprema Corte e Atuação do Fed
Os juízes conservadores da mais alta corte do país pareciam céticos em relação aos argumentos da administração para demitir Cook e desejando mantê-la afastada de seu cargo enquanto a litigação ocorre.
Entre eles estava o juiz Brett Kavanaugh, o segundo indicado de Trump ao tribunal superior. Ele alertou que presidentes futuros poderiam definir de maneira arbitrária um “motivo” para demitir oficiais do Fed com os quais não concordam, caso o caso Trump v. Cook estabelecesse esse precedente.
“O que vem, volta”, Kavanaugh disse ao procurador geral dos EUA, D. John Sauer, apontando como um futuro presidente democrata poderia usar “alegações triviais, inconsequentes ou antigas que são muito difíceis de refutar” para pressionar pela saída de appointees de Trump.
“Uma vez que essas ferramentas sejam liberadas”, Kavanaugh afirmou, “elas serão utilizadas por ambos os lados”.
Em apoio à independência do Fed, atuais e ex-oficiais do Fed compareceram aos argumentos orais, incluindo o Governador do Fed Michael Barr, o ex-presidente do Fed Ben Bernanke e o próprio Powell.
Powell sempre afirmou que a independência do banco central é essencial para a estabilidade de qualquer economia moderna. Entretanto, em seu vídeo, ele adotou um tom mais enfático — ao ressaltar a ameaça que percebe da administração Trump.
“A ameaça de acusações criminais é uma consequência do Federal Reserve definir taxas de juros com base em nossa melhor avaliação do que servirá ao público, ao invés de seguir as preferências do presidente”, afirmou Powell em sua declaração. “Isso diz respeito a se o Fed poderá continuar a estabelecer taxas de juros com base em evidências e condições econômicas — ou se, em vez disso, a política monetária será direcionada pela pressão política ou intimidação.”
Não está claro se Powell irá elaborar mais sobre os esforços da administração para pressionar o Fed quando se dirigir aos repórteres durante uma coletiva de imprensa após a reunião, agendada para 14h30, horário do leste dos Estados Unidos — ou se optará por seguir seu modelo habitual de evitar uma escalada adicional, não comentando diretamente sobre o assunto.
Expectativas do Mercado sobre Cortes de Taxas
Os investidores estarão atentos a quaisquer sinais relacionados ao cronograma de futuros cortes nas taxas.
Em dezembro, a projeção mediana entre os oficiais do Fed era de apenas um corte de taxa este ano. Contudo, o Wall Street, por sua vez, amplamente acredita que haverá dois cortes neste ano, de acordo com futuros, com o primeiro começando por volta do verão.
“Não existe um caso claro para um corte este ano, mas sabemos que o próximo presidente do Fed vai entrar com um viés mais dovish, então há uma chance considerável de que consigam convencer a comissão a se alinhar com um ou dois cortes”, afirmou Aditya Bhave, economista sênior dos EUA no Bank of America, em entrevista à CNN. “Entretanto, será difícil para essa pessoa construir um consenso.”
No ano passado, uma desaceleração no mercado de trabalho deu aos oficiais do Fed razões suficientes para reduzir as taxas três vezes, o que Powell classificou como movimentos de “gestão de riscos”, mas as condições do mercado de trabalho são amplamente esperadas para se manter estáveis este ano.
Os oficiais do Fed projetaram em dezembro que a taxa de desemprego em 2026 atinge 4,4%, que é o mesmo nível alcançado no mês passado.
“A taxa de desemprego já está acima da estimativa de longo prazo dos oficiais do Fed”, disse Tom Porcelli, economista-chefe do Wells Fargo. “E com as taxas de juros ainda em território moderadamente restritivo, acredito que há justificativa para uma redução em algum momento deste ano.”
Contudo, na ausência de qualquer sinal preocupante de que o mercado de trabalho está passando por uma queda acentuada, o Fed também deve se voltar para os dados sobre inflação como um indicativo de quando reduzir as taxas novamente. Tanto Bhave quanto Porcelli esperam que os efeitos das tarifas de Trump sobre a inflação atinjam seu pico em algum momento deste ano, embora a Suprema Corte esteja atualmente avaliando a legalidade de grande parte das tarifas da administração.
Fonte: www.cnn.com
